基于面板數(shù)據(jù)的我國企業(yè)資本配置效率研究.pdf

1、金融風(fēng)暴襲擊對我國企業(yè)產(chǎn)生的重大影響，反映出我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的缺陷。如何引導(dǎo)并優(yōu)化配置國有企業(yè)、私營企業(yè)和外資企業(yè)資本，提高投資質(zhì)量和水平，促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，已成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展討論的重要課題。因此，論文以市場經(jīng)濟(jì)中主要的三種經(jīng)濟(jì)類型企業(yè)——國有企業(yè)、私營企業(yè)和外資企業(yè)為研究對象，以Wurgler（2000）的經(jīng)典資本配置效率模型為基礎(chǔ)，研究了我國2003年到2008年間三種經(jīng)濟(jì)類型企業(yè)的總體資本配置效率狀況、季度效率變化趨勢及行業(yè)效率差

2、異，并分析了可能影響各類型企業(yè)行業(yè)資本配置效率的關(guān)鍵因素。
　　 研究結(jié)果顯示，外資企業(yè)的資本配置效率最高，其高效率行業(yè)主要集中于資金技術(shù)密集型行業(yè)，其投資更看重盈利能力。私營企業(yè)的資本配置效率低于外資企業(yè)，季度效率波動最大；其高效率行業(yè)較為分散；其投資更看重行業(yè)的成長性。國有企業(yè)的資本配置效率雖然最低，但長期來看較為平穩(wěn)；國有企業(yè)高效率行業(yè)主要集中在資源密集型和專用設(shè)備制造行業(yè)；企業(yè)效率與銷售凈利率負(fù)相關(guān)。此外，私營、外資企業(yè)