衍生工具套期對公司盈余管理影響的實證研究——以機械、設備、儀表行業(yè)的上市公司為例.pdf

1、20世紀70年代以來，衍生工具市場已經逐漸發(fā)展成為整個資本市場的重要組成部分。合理地發(fā)展和運用衍生工具市場，利用衍生工具進行套期保值，可以起到防范未來價格波動風險、提高市場效率的作用。但在剛剛過去的一年里，受全球金融危機的影響，衍生工具和期貨市場波動異常劇烈，我國一些使用衍生工具的企業(yè)遭受了巨額虧損。因此，我們也應該清楚地認識到如果沒有合理正確地使用衍生工具，就會給企業(yè)帶來巨大的風險。同時，隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，上市公司的信息披露

2、問題開始受到社會各方的關注，其中的盈余管理問題更是引起了各界的重視，國內一些學者紛紛對其進行不同角度的研究。但是，在上市公司利用衍生工具進行套期保值是否會對公司的盈余管理產生影響，如有影響是正面影響還是負面影響等方面國內至今還沒有學者進行過研究。而關于這些問題的研究既可以指導企業(yè)合理利用衍生工具套期保值功能進行風險管理，又能幫助政府進一步發(fā)現(xiàn)減弱盈余管理的方法和措施。
　　 基于此，本文借鑒了國內外研究成果，在對衍生工具和盈余管

3、理的相關文獻進行回顧分析的基礎上，闡述衍生工具和盈余管理關系的相關理論，并以我國機械、設備、儀表行業(yè)的上市公司為例，選取該行業(yè)使用衍生工具進行套期保值的公司為樣本，根據(jù)其近兩年的年報和半年報披露的相關數(shù)據(jù)采用回歸分析模型對衍生工具套期和上市公司盈余管理的關系進行實證分析，即利用衍生工具進行套期保值是否降低了會計盈余的波動性從而減弱公司進行盈余管理的程度。最后文章根據(jù)理論和實證結果，為中國上市公司合理利用衍生工具進行套期保值、政府部門加強

4、公司使用衍生工具的監(jiān)管及控制公司盈余管理等提出對策與建議。
　　 本文研究發(fā)現(xiàn)，雖然從理論上分析利用衍生工具套期可以減小公司未來現(xiàn)金流量波動從而平緩會計盈余，進而減弱管理層進行盈余管理的程度，但是，經過2007-2008年我國上市公司中的機械、設備、儀表行業(yè)的實證研究，卻發(fā)現(xiàn)衍生工具的名義本金與操縱性應計利潤的絕對值呈正比，表明使用衍生工具量越多的公司盈余管理的程度也越重，衍生工具并沒有真正發(fā)揮套期保值的作用。因此，本文提出希望