我國上市公司配股融資行為的實(shí)證研究new

1、1我國上市公司配股融資行為的實(shí)證研究作者閻達(dá)五耿建新劉文鵬(摘要配股在我國資本市場(chǎng)中具有舉足輕重的地位研究上市公司配股融資行為具有重要的現(xiàn)實(shí)意義本文運(yùn)用實(shí)證研究的方法對(duì)上市公司配股資格與配股融資行為的選擇配股價(jià)格的制定以及轉(zhuǎn)配股、放棄配股與股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的關(guān)系等問題進(jìn)行了分析并提出了解決上市公司配股融資行為背后隱含的深層次問題的方法關(guān)鍵詞配股資格配股行為配股價(jià)格股權(quán)結(jié)構(gòu)中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司新股發(fā)行管理辦法》和《關(guān)于做好上市公司新股發(fā)

2、行工作的通知》對(duì)配股政策進(jìn)行了重新規(guī)范從某種意義上講規(guī)范配股行為對(duì)證券市場(chǎng)的意義不亞于規(guī)范公司的首次公開發(fā)行這是因?yàn)榕涔墒巧鲜泄纠觅Y本市場(chǎng)進(jìn)行后續(xù)融資的重要方式之一配股越多對(duì)證券市場(chǎng)的影響也就越大因此研究上市公司的配股融資行為很有意義為了深入研究這一間題本文先介紹了我國上市公司配股概況然后就配股資格與配股行為選擇、配股價(jià)格制定以及轉(zhuǎn)配股、放棄配股與股本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的關(guān)系三個(gè)問題進(jìn)行了實(shí)證研究并3近幾年配股融資在我國資本市場(chǎng)籌資中的基本狀

3、況二、配股資格與配股行為選擇的實(shí)證分析(一)研究假設(shè)本文研究的時(shí)間段是1999年《關(guān)于上市公司配股工作有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)發(fā)布后2001年《上市公司新股發(fā)行管理辦法》發(fā)布前的上市公司配股融資選擇行為我國資本市場(chǎng)中的配股融資成本要低于公司舉債而且配股資金幾乎是無代價(jià)地使用再加上上市公司配股再融資較易實(shí)現(xiàn)所以符合配股條件的上市公司大都會(huì)有配股傾向針對(duì)這一問題我們提出假設(shè)1:滿足配股條件的公司大多會(huì)提出配股方案1999年證監(jiān)會(huì)