中國(guó)上市公司銀行貸款信息披露的市場(chǎng)反應(yīng).pdf

1、資本市場(chǎng)是一個(gè)給需要資金的公司提供融資場(chǎng)所的地方。銀行貸款是公司在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的一種方式。在國(guó)外自由的資本市場(chǎng)背景下,有研究表明,上市公司披露銀行貸款信息之后會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)反應(yīng),從而使普通股股東獲得超額回報(bào)率。
　　 在中國(guó),資本市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá),存在政府控制的問題,本文就是研究在中國(guó)制度背景下上市公司披露銀行貸款信息之后的市場(chǎng)反應(yīng),是否會(huì)給普通股股東帶來超額回報(bào)率。
　　 本文一方面選取滬深兩市在2004年到2008年間披

2、露銀行貸款信息的上市公司為樣本,采用事件研究方法來進(jìn)行實(shí)證研究。實(shí)證研究結(jié)果表明,上市公司披露銀行貸款信息之后會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)反應(yīng),并且是一種消極的反應(yīng),普通股股東會(huì)獲得超額回報(bào)率。
　　 另一方面研究了銀行貸款所包含的信息的不同,如貸款期限、貸款方式、貸款公司的性質(zhì),以及貸款公司的政治關(guān)聯(lián),其給普通股股東帶來的超額回報(bào)率是否會(huì)有所差別。通過單變量t檢驗(yàn)和回歸模型驗(yàn)證,得出的結(jié)論是:貸款期限、貸款方式和貸款公司的性質(zhì)的不同,其給普通股