基金投資風(fēng)格與基金經(jīng)理人之間關(guān)系的實證分析.pdf

1、證券投資基金在中國和世界上都是一種重要的大眾投資工具。本文主要研究基金實際的投資風(fēng)格與基金經(jīng)理人個人特性之間的關(guān)系。
　　 首先，本文介紹了證券投資基金在世界尤其是在我國的發(fā)展，隨后回顧了基金投資風(fēng)格與基金經(jīng)理人研究的理論背景。接著，本文總結(jié)了基金投資風(fēng)格的分類及判別方法，并對幾種事后判別方法進(jìn)行了分析比較，選定運用Gruber模型對樣本基金的實際投資風(fēng)格進(jìn)行實證研究。本文采用中信標(biāo)普風(fēng)格指數(shù)作為風(fēng)格基準(zhǔn)，運用Gruber回歸模

2、型，對于2006年12月31日前成立的44只開放式基金在2007年的投資風(fēng)格分別進(jìn)行了分析判別。結(jié)果表明，我國部分基金實際的投資風(fēng)格背離契約風(fēng)格，多表現(xiàn)為成長型的投資風(fēng)格。然后，本文利用前一結(jié)果，運用多元離散選擇模型(Multi-Iogit模型)研究了基金投資風(fēng)格與基金經(jīng)理人的性別、學(xué)歷、證券從業(yè)年限以及是否擁有海外學(xué)歷之間的關(guān)系。實證研究結(jié)果顯示，性別、學(xué)歷對基金投資風(fēng)格解釋能力不強(qiáng)；證券從業(yè)時間較短，較容易選擇成長性的投資風(fēng)格；越是