基金績(jī)效差異的實(shí)證研究——基于基金投資風(fēng)格漂移的視角.pdf

1、證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定和復(fù)雜性讓資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)更劇烈,這也讓普通投資者和機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始逐步意識(shí)到合理科學(xué)的評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。越來(lái)越多的人開(kāi)始認(rèn)識(shí)到投資組合理論的強(qiáng)大功能,從而代替之前投資者對(duì)單個(gè)資產(chǎn)收益的追求。而證券投資基金作為利益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)以投資組合理論為主要投資策略的理財(cái)工具開(kāi)始得到越來(lái)越多投資者的親睞?；鸱N類的快速增加,使得基金投資風(fēng)格研究成為重要而緊迫的問(wèn)題。然而,目前學(xué)者對(duì)證券投資基金進(jìn)行研究的角度大多停留在基金績(jī)效的直接評(píng)

2、價(jià)上,對(duì)基金投資風(fēng)格的研究甚少,將兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行的研究更是少的可憐,風(fēng)格調(diào)整后的績(jī)效研究還相當(dāng)不成熟。本文試圖采用實(shí)證的方法,通過(guò)靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)視角之下分別對(duì)60只開(kāi)放式基金和19只封閉式基金的投資風(fēng)格的漂移情況進(jìn)行了實(shí)證分析,該部分采用的實(shí)證模型是基于收益率下的 sharpe多因素分析,之后采用M2測(cè)度值和Gruber回歸模型對(duì)基金風(fēng)格漂移對(duì)基金績(jī)效是如何影響做了實(shí)證分析。
　　結(jié)論顯示:不同種類的基金在整個(gè)研究期間內(nèi)大都發(fā)生