我國(guó)股票市場(chǎng)公募基金羊群行為研究.pdf

1、隨著2007年美國(guó)次貸危機(jī)越演越烈最終引發(fā)全球性的金融危機(jī),中國(guó)股市經(jīng)歷了冰火兩重天,上證綜指從2005年的1260點(diǎn)漲到2007年最高點(diǎn)6124點(diǎn),緊接著又從6124點(diǎn)下跌到2008年1664點(diǎn)。股市的劇烈變化,其投資主體公募集基金扮演著重要的角色。本文正是在這一背景下深入地研究公募基金的羊群行為,通過(guò)選取2005年1月至2008年12月共16個(gè)季度1574個(gè)A股的機(jī)構(gòu)持股資料為基礎(chǔ)研究對(duì)象,運(yùn)用修正后的LSV(1992)的羊群行為測(cè)

2、度方法來(lái)測(cè)度公募基金的羊群行為,并對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行比較分析。
　　 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明:我國(guó)股市公募基金的羊群效應(yīng)明顯,基金賣(mài)出行為比買(mǎi)入行為更為顯著。本文分析認(rèn)為公募基金的形成因?yàn)榘陀^因素和主觀因素兩方面,客觀因素有:我國(guó)股票市場(chǎng)容量小、貨幣流動(dòng)過(guò)剩、基金規(guī)模相對(duì)集中和政府干預(yù)四大因素；主觀因素有:基金之間的攀比效應(yīng)、基金經(jīng)理的選股雷同和基金公司資訊來(lái)源相似等因素。
　　 本文最后還提及了公募基金羊群行為對(duì)我國(guó)股市的影