中國股票市場羊群行為的檢驗.pdf

1、羊群行為被認(rèn)為是產(chǎn)生資產(chǎn)價格無效率、價格泡沫的主要原因之一，對于市場運(yùn)行的效率和穩(wěn)定性有很大的影響。因此，關(guān)于羊群行為的研究對管理金融市場具有重要的理論指導(dǎo)意義和實際應(yīng)用價值。 本文首先對羊群行為研究進(jìn)行綜述，從理論上系統(tǒng)地論述了關(guān)于羊群行為的國內(nèi)外相關(guān)研究成果。其次運(yùn)用相關(guān)模型對中國股票市場的羊群行為進(jìn)行具體的實證檢驗。在對傳統(tǒng)的檢驗?zāi)Ｐ瓦M(jìn)行異方差和自相關(guān)檢驗后，針對回歸方程中存在的異方差性和自相關(guān)性，建立了中國股票市場羊群行

2、為的ARCH自回歸檢驗?zāi)Ｐ筒⒁陨献C180指數(shù)、深證100指數(shù)，以及滬深300指數(shù)為樣本股進(jìn)行實證檢驗。同時為了研究中國股票市場行業(yè)內(nèi)的羊群行為，也利用ARCH自回歸檢驗?zāi)Ｐ蛯χ袊善笔袌鲂袠I(yè)內(nèi)的羊群行為進(jìn)行了回歸分析。另外通過回歸市場模型對系統(tǒng)風(fēng)險和羊群行為的關(guān)系進(jìn)行了檢驗。實證分析結(jié)果表明：無論是市場上漲階段還是下跌階段，我國股票市場都存在一定的羊群行為；在市場行情上升的時候，市場中的羊群行為并不明顯；在市場行情下跌的時候，市場中存在