一類可轉換債券的定價分析.pdf

1、可轉換債券是介于債券與股票之間的一種復雜的金融工具，作為一種可轉換證券與普通債券相比有其自身的特點，一方面，它具有確定的債券期限和利息，持有人可以定期獲得固定的利息收入；另一方面，持有人有權力按照約定的條件將可轉換債券轉換成股票，因此相對于普通股票和債券而言，可轉換債券有其獨特的優(yōu)勢。隨著可轉換債券市場的不斷發(fā)展，它已經成為中國證券市場的熱點之一?？赊D換債券定價的研究從20世紀60年代就開始了。人們對這一問題作了許多有益的探索，并取得了

2、一定的成果。因為可轉換債券的定價可以概括為純債券的價格與轉換的期權價格的和，而作為標的資產的股票價格常會受到一些風險因素的影響而產生間斷性的跳躍。
　　 本文將含有跳躍情況的股票價格模型引申到可轉換債券的定價公式中去，首先求出了含有跳躍情況的歐式看漲期權的價格，然后由得出的期權價格公式推導出了一類可轉換債券的價格公式。這在一定程度上克服了我們在股票價格的連續(xù)模型上得出的結論與實際情況聯系不緊密的缺點。其中，用Brown運動和Po