傳媒企業(yè)橫向并購中協(xié)同效應的經(jīng)濟分析——基于迪士尼并購皮克斯的實證分析.pdf

1、并購是企業(yè)實現(xiàn)擴張、增強競爭力，達成戰(zhàn)略目標的最有效手段之一。自從有了資本市場開始，企業(yè)并購就始終伴隨著市場而發(fā)展，遍布在任何一種行業(yè)的壯大過程中。美國著名經(jīng)濟學家，“管制經(jīng)濟學”創(chuàng)始人喬治?斯蒂格勒（George Stigler）曾經(jīng)說過“在美國，沒有一家大型公司不是通過一定方式的并購成長起來的，于此相對的是，幾乎沒有一個大公司完全靠內(nèi)部擴張而不通過并購發(fā)展起來。并購作為資本集中，是活的超額利潤的重要手段”。在企業(yè)并購中，橫向并購可以

2、說是企業(yè)由小到大的必經(jīng)過程，歷史數(shù)據(jù)表明有超過一半以上并購是基于對同行業(yè)的橫向并購，因此一直以來對于橫向并購的研究也成為關(guān)注的重點。而關(guān)系到并購成功與否的標準之一，也是企業(yè)參與并購的重要動機的就是協(xié)同效應是否能夠?qū)崿F(xiàn)。與此同時，傳媒企業(yè)作為市場的一員，也同樣的并購的浪潮中占據(jù)了一席之地。
　　本論文以傳媒企業(yè)橫向并購協(xié)同效應為研究目標，將傳統(tǒng)的企業(yè)并購與傳媒企業(yè)特征相結(jié)合，定性的提出了具有傳媒特色的橫向并購協(xié)同效應的理論分析框架；

3、定量的提出了針對傳媒企業(yè)橫向并購協(xié)同效應的財務指標分析指標體系。進一步結(jié)合相關(guān)案例進行實證研究，并最終形成評價體系。論文主要包括以下內(nèi)容:
　　第一章緒論部分包括研究背景、問題的提出，選題的原因、研究意義以及對本文研究思路、邏輯結(jié)構(gòu)、內(nèi)容安排和使用的研究方法作初步的介紹。
　　第二章主要是對核心概念的界定和相關(guān)理論的概述、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的分析。這其中包括傳媒企業(yè)、企業(yè)并購、協(xié)同效應的概念界定，以及歸納總結(jié)了企業(yè)并購的理論、協(xié)

4、同效應理論、協(xié)同效應的計量方法等。
　　第三章是傳媒企業(yè)并購協(xié)同效應的理論分析。本章介紹了企業(yè)并購協(xié)同效應的實現(xiàn)機制，并提出傳媒企業(yè)并購協(xié)同效應的實現(xiàn)機制。
　　第四章是本文的案例研究部分。首先是對市場上傳媒企業(yè)并購的概述；然后選取的典型案例迪士尼收購皮克斯進行分析研究，以判斷其并購行為是否實現(xiàn)了協(xié)同效應。
　　第五章是研究結(jié)論和對策建議，在財務評價指標體系和實證研究之后，我總結(jié)出了傳媒企業(yè)橫向并購的三維考量表和四位象