分紅及若干相關隨機控制問題研究.pdf

1、在運籌學研究中，最優(yōu)化問題研究已經有了比較長的歷史，他們關注的主要問題是尋求最優(yōu)的策略，使得成本最小化或者利潤最大化，容易理解，類似的最優(yōu)化問題在金融數學中也經常遇到．因為，經濟金融問題往往也是尋找最優(yōu)控制問題．公司管理者（包括精算師等）的職責就包括不斷地為公司尋找最優(yōu)決策．金融數學中，用到最優(yōu)控制理論的早期文獻如：Merton(1969)，Merton(1971)，Karatzas(1997)，Karatzas and Shreve(

2、1997)等．保險問題中的早期文獻如De Finetti(1957)，它提出了離散模型的最優(yōu)分紅控制問題，這個問題在Gerber(1969)中得到解決．Shreve，Lehoczky and Gaver(1984)在擴散模型下研究了類似的問題．近年來，保險金融中的隨機控制問題已經成為國內外學者們研究焦點之一，并取得了豐碩的科研成果，相關的參考論文將在本章第2節(jié)中加以介紹．值得一提的是，有兩個綜述性的參考文獻，Hipp(2004)和Sch

3、midli(2008)，詳細介紹了金融保險方面最優(yōu)控制問題研究的最新進展，供感興趣的讀者參考．
　　 本文用Xлt表示公司在t時刻的資產，它受到容許策略л的控制．任意給定資產初值χ和容許控制策略л，我們定義一個與之相關的運行函數V（χ，л）．我們感興趣的是尋找值函數V(χ)=maxлV(χ,л)（即最大的運行函數）．這里包含兩個問題，如果值函數存在的話，如何求解；使得V（χ，π*）=V(χ)的那個最優(yōu)控制策略π是怎樣的？為了找到

4、值函數，我們往往假定未知的值函數具有某些理想的性質，從而推導出值函數滿足的Hamilton-Jacobi-Bellman方程（簡稱HJB方程），有時候可以通過解HJB方程找到值函數可能的解．為了驗證這個可能解確實足值函數，還需要借助鞅論中的知識，用驗證性定理加以確認．本學位論文共分為六章．第一章介紹一些隨機控制的基本理論和相關問題研究現(xiàn)狀．第二章研究經典模型下考慮破產赤字影響的最優(yōu)分紅問題，第三章研究幾何布朗運動模型的最優(yōu)資產控制問題，

5、在類似的目標函數下，第四第五章研究了對偶模型下的最優(yōu)資產控制問題．第六章用幾何均值回歸模型模擬匯率，為使得運行費用函數最小化，我們研究了匯率市場的最優(yōu)干涉策略.
　　 第二章研究經典Cramer-Lundberg風險模型下的最優(yōu)分紅問題，最優(yōu)分紅問題中，傳統(tǒng)的研究對象是破產前折現(xiàn)分紅期望，僅僅關注破產前的分紅流，而對破產后赤字不予考慮，為了彌補這一不足，我們定義一個新的運行函數，這一新的運行函數除了包含破產前折現(xiàn)分紅期望以外，還

6、考慮了破產時赤字和破產時刻對分紅策略的影響，按照是否有分紅速度限制，我們把最優(yōu)分紅問題分成兩種情況來討論，得到了值函數所滿足的一些性質，結果證明，為了最大化新的運行函數，barrier策略和threshold策略依然是兩種最優(yōu)的分紅方式．文章在指數分布的情況下給出了問題的顯式解．Schmidli(2008)第2.4節(jié)中的許多結論得到推廣．
　　 在第三章，我們用何布朗運動模擬公司資產過程．假設公司可以通過兩種方式來控制資產，分紅

7、和注資．運行函數定義為整個公司資產過程中分紅折現(xiàn)期望與注資折現(xiàn)期望之差．為了最大化這個運行函數，公司管理者努力尋找最優(yōu)的分紅與注資方式．分別在比例的交易費用和固定交易費用的情況下，我們找到了最優(yōu)的控制策略．我們給出了一些數據的例子，用來說明參數的影響，并反映了兩種交易費用下控制策略的關系．
　　 在對偶模型的框架下，我們在第四第五章中繼續(xù)關注分紅-注資的最優(yōu)控制問題．為了最大化資產過程中分紅折現(xiàn)期望與注資折現(xiàn)期望之差，我們尋求最

8、優(yōu)的控制策略，在假設存在比例和固定兩種交易費用情況下，控制問題得到解決，據我所知，這是首次在跳模型下研究注資的固定交易費用問題的文章，固定交易費用的出現(xiàn)使得比例交易費用下的最優(yōu)停時間題轉化為脈沖控制問題，與第四章不同的足，在第五章中我們對分紅速度加以約束，相應的最優(yōu)分紅策略由barrier模式變成了threshold模式，我們得到約束條件下的最優(yōu)控制策略，并與第四章中的結果加以對比，文中我們用一些數值例子來說明值函數的具體算法，并給出了