干散貨航運(yùn)市場運(yùn)費(fèi)率模型.pdf

1、干散貨航運(yùn)市場運(yùn)費(fèi)率的模型可以歸為兩類：其一從歷史運(yùn)費(fèi)率出發(fā)，假設(shè)運(yùn)價的變動循著某種歷史規(guī)律；其二從運(yùn)費(fèi)率可能涉及的各個因素出發(fā)，力圖從這些因素得出一個運(yùn)費(fèi)率模型。就第一類，選取了ARIMA模型；第二類選取了VECM，其中最初的變量分別是干散貨貨運(yùn)量表示需求、干散貨船隊表示供給、燃油價格表示成本、商品價格表示貨物自身價值。繼而對兩種模型給與檢驗(yàn)，在檢驗(yàn)的過程中發(fā)現(xiàn)變量存在多重共線性，由于次貸危機(jī)對航運(yùn)的巨大影響，試著把次貸危機(jī)以虛擬變量

2、的形式加入模型，檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)大有改進(jìn)。 運(yùn)價的表達(dá)除了方程外，還可以用圖的方式。在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，商品價格決定在商品供給曲線與需求曲線的交點(diǎn)。航運(yùn)經(jīng)濟(jì)學(xué)中也有類似的二維供給與需求曲線，每對曲線決定一個運(yùn)價。在把運(yùn)費(fèi)率表示為各種變量的模型之后，為了更直觀的顯示運(yùn)價隨這些變量的改變而變化，努力把航運(yùn)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供給、需求與運(yùn)價二維曲線圖發(fā)展成三維曲面圖，把運(yùn)價解放出來，從而可以像供給、需求一樣自由表達(dá)在圖形中。對得出的三維曲面圖進(jìn)行分析

3、，發(fā)現(xiàn)從中可以得到比二維曲線圖更多的信息。重要的是一個個運(yùn)價點(diǎn)組成的三維曲面與二維曲線交點(diǎn)形成的的孤立的運(yùn)價相比，不僅可以看出運(yùn)價的變動原因，還可以看出運(yùn)價的變動趨勢。 干散貨航運(yùn)市場的巨大波動與復(fù)雜性也吸引了來自貨主、承運(yùn)人甚至銀行等各路資金，在航運(yùn)衍生品特別是FFA上長袖善舞。隨著FFA交易量的放大，其對干散貨航運(yùn)運(yùn)價現(xiàn)貨的影響在加深。學(xué)者們證明了FFA與運(yùn)價現(xiàn)貨的長期均衡關(guān)系，并且發(fā)現(xiàn)短期的不均衡是FFA向運(yùn)價現(xiàn)貨調(diào)整，而且