創(chuàng)業(yè)板IPO公司業(yè)績(jī)“變臉”的影響因素研究.pdf

1、近幾年，我國(guó)日趨完善的資本市場(chǎng)緩慢的進(jìn)入到穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，而其中呈現(xiàn)熱化則是投資市場(chǎng)，這致使籌集社會(huì)資金作為更多的公司選擇上市的主要途徑。IPO可以稱作為企業(yè)上市進(jìn)入資本市場(chǎng)的一張“門(mén)票”，在企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的過(guò)程中起到至關(guān)重要的作用。IPO后企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)異常浮動(dòng)，這就是引起了所謂“變臉”現(xiàn)象。無(wú)論是在國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)還是我國(guó)的主板市場(chǎng)現(xiàn)象的發(fā)生均已被大量的例子所證實(shí)。國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界一直都高度關(guān)注IPO企業(yè)發(fā)生業(yè)績(jī)下滑的問(wèn)題。學(xué)術(shù)界從理論

2、方面辨別公司上市是否出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉的傾向，這更有效幫助投資者做出預(yù)判，提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的舉措。就本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，先要建立一套健全的監(jiān)管機(jī)制，在監(jiān)督管理人員進(jìn)行實(shí)施監(jiān)督管理過(guò)程中，通過(guò)監(jiān)管機(jī)制提供有用的理論依據(jù)，最終將業(yè)績(jī)下滑現(xiàn)象的發(fā)生從源頭上杜絕。這些問(wèn)題更多的是引起公眾和主要的相關(guān)媒體的關(guān)注，但學(xué)術(shù)界很少有人去了解創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO前后業(yè)績(jī)變化，甚至幾乎無(wú)人關(guān)注。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)與國(guó)外關(guān)于IPO業(yè)績(jī)“變臉”的理論解釋進(jìn)行了歸納總

3、結(jié)，在前人的研究基礎(chǔ)之上，從市場(chǎng)環(huán)境、公司治理、監(jiān)管部門(mén)管理制度、中介機(jī)構(gòu)、政治關(guān)聯(lián)等角度，探究企業(yè)IPO前后業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的影響因素，并對(duì)這些因素進(jìn)行剖析，然后利用AHP這一定性和定量相結(jié)合的綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)影響因素綜合評(píng)價(jià)，尋找出主要的影響因素，經(jīng)數(shù)據(jù)分析研究得出，盈余管理操縱和公司治理結(jié)構(gòu)不合理是導(dǎo)致大多數(shù)IPO上市公司業(yè)績(jī)“變臉”的兩個(gè)主要影響因素。針對(duì)兩大影響因素，本文第五章從內(nèi)控、會(huì)計(jì)法規(guī)、審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、完善公司治理結(jié)構(gòu)四個(gè)角