我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司管理者過(guò)度自信對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究.pdf

1、隨著對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一些異?，F(xiàn)象研究的深入，傳統(tǒng)公司金融理論下關(guān)于行為人都是理性的假設(shè)越來(lái)越受到人們的質(zhì)疑。越來(lái)越多的研究結(jié)果證明，現(xiàn)實(shí)生活中人們的行為并不能做到理論上完全的理性，自身一些非理性心理會(huì)對(duì)其行為產(chǎn)生影響，形成了所謂的“行為金融學(xué)”學(xué)科分支。隨著行為金融學(xué)的發(fā)展，學(xué)者們將行為金融學(xué)的理論和應(yīng)用擴(kuò)展到公司金融領(lǐng)域，將管理者的一些心理特征比如過(guò)度自信、后悔、期望等考慮在內(nèi)，探討其對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響等問(wèn)題。心理學(xué)相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，人們廣泛存在

2、的一種心理特征是過(guò)度自信，特別是對(duì)公司管理者來(lái)說(shuō)，它可能會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生非常顯著的影響。
　　管理者過(guò)度自信問(wèn)題在我國(guó)上市公司中同樣存在，因此，研究管理者過(guò)度自信對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響有著十分重要的意義。本文以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對(duì)象，選取了2009-2014年的樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用兩個(gè)替代指標(biāo)衡量管理者過(guò)度自信，分別是管理者持股數(shù)量變化以及用主成分分析法得到的管理者自身背景特征綜合得分，并比較了這兩種方法之間的區(qū)別。以凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)