創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績對股價影響的實證研究——來自中國的發(fā)現(xiàn).pdf

1、一直以來，中國股民對中國股票市場的有效性相當關(guān)注，股票價格是否能夠如實地反應(yīng)上市公司的真實價值，股票價格波動受到哪些因素的影響，股價與公司業(yè)績有沒有關(guān)系，關(guān)系有多大等問題都在一定程度上影響著股民的投資決策。雖然這些問題都有前人進行了研究和分析，并得出了一定的結(jié)論，但中國創(chuàng)業(yè)板剛剛興起，歷時短暫，故不能武斷地適用前人對中外股票市場研究已得出的結(jié)論。
　　本文在已有文獻的基礎(chǔ)上，縮小范圍，僅研究中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績以及其股價間的關(guān)

2、系。本文選取2010-2011年八個季度末的股票價格和財務(wù)業(yè)績指標進行實證研究分析。本文工作包括以下三個方面:
　　(1)構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績評價指標體系。本文選取盈利能力、償債能力、營運能力、現(xiàn)金流量能力和成長能力五大類共計13個細分指標來構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績評價體系。
　　(2)對上述13個業(yè)績指標與股票價格進行相關(guān)性分析，而后對其逐步回歸。研究可得，反映創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利能力和成長能力的指標與股票價格相關(guān)性較強，

3、且具有一定的解釋力。
　　(3)使用主成分分析法構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板上市公司的綜合業(yè)績指標，并對其與股票價格進行相關(guān)性與回歸分析。研究可得，該綜合業(yè)績指標在大部分季度與股票價格有顯著相關(guān)性，且對股票價格有一定的解釋力，然而不夠強。
　　通過上述實證研究，本文得出如下結(jié)論:
　　(1)創(chuàng)業(yè)板上市公司季度財報數(shù)據(jù)得到投資者重視，然仍不夠全面。
　　(2)成長能力指標與股價相關(guān)性較顯著，凸顯創(chuàng)業(yè)板特征。
　　(3)投資者過