創(chuàng)業(yè)板IPO定價影響因素分析.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板正式啟動為我國創(chuàng)新型企業(yè)上市融資提供了渠道,特別是為具有發(fā)展?jié)摿Φ母叱砷L性中小企業(yè)提供了一條新的融資渠道。由于創(chuàng)業(yè)板公司上市規(guī)則與現(xiàn)行的主板、中小板市場之間有明顯的區(qū)別,第一批創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO定價存在相對高價位、高市盈率的問題,這就需要找出創(chuàng)業(yè)板公司上市定價影響因素。本文通過對創(chuàng)業(yè)板公司建立多元線性回歸定價模型來分析定價影響因素問題。同時,我們將創(chuàng)業(yè)定價因素與同時期發(fā)行的中小板、主板定價影響因素進行了對比研究。
　　

2、本文采用最小二乘法對影響企業(yè)IPO定價的內、外部主要影響因素變量進行回歸。通過對回歸模型分析我們發(fā)現(xiàn):對創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板定價均有顯著影響的因素為每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率,而反映企業(yè)償債能力的指標資產(chǎn)負債率,反映承銷商定價能力的指標主承銷商等級,反映行業(yè)盈利水平狀況指標等均沒有出現(xiàn)在三者最終定價模型。創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板多元線性回歸定價模型主要差異:反映當前市場狀況的大盤指數(shù)對創(chuàng)業(yè)板、中小板定價均有顯著影響,而對主板定價沒有顯著影響；