產權性質、多元化與殼資源——基于我國資本市場的經驗證據.pdf

1、近年來，借殼上市在我國資本市場上進行的如火如荼，尤其是07年以來，借殼上市在我國呈現燎原之勢。而2013年證監(jiān)會在《關于在借殼上市審核中嚴格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標準的通知》中提高了借殼的門檻，明確提出借殼上市將等同于IPO，同時，中共十八屆三中全會提出推行股票發(fā)行注冊制改革。為此，在借殼上市日益增多和審核標準愈發(fā)嚴格的雙重環(huán)境下，研究受青睞的殼資源的特征能夠為非上市公司減少借殼的相關時間和成本，提高其借殼成功的概率，對于資本市場資源

2、的有效配置具有積極的理論和實踐價值。
　　因此，本文以2002-2014年滬深兩市156家成功被借殼上市公司為樣本進行實證研究，同時按相同盈利能力、同行業(yè)、同年份為標準進行配比公司的篩選，最后得出312個樣本公司，采用Logistic回歸，探討產權性質和多元化經驗的殼資源與被借殼的概率的相關關系。結果表明公司的產權性質和多元化影響上市公司成為被借殼公司。具體而言，具有一定盈利能力、尚未達到退市程度、獨立董事所占比例越小，治理層較為