貨幣流動(dòng)性上升對(duì)我國(guó)近年股票整體價(jià)格的影響分析.pdf

1、2005年以來(lái),我國(guó)A股市場(chǎng)持續(xù)大幅上漲,多數(shù)學(xué)者和研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為近年來(lái)貨幣流動(dòng)性的持續(xù)上升是推動(dòng)股票市場(chǎng)整體價(jià)格提高的重要原因,并認(rèn)為在貨幣流動(dòng)性持續(xù)上升趨勢(shì)結(jié)束或逆轉(zhuǎn)之前股票整體價(jià)格仍將繼續(xù)在高位運(yùn)行。
　　 本文從傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論出發(fā),分別從財(cái)富效應(yīng)、替代效應(yīng)和對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)影響三個(gè)方面分析貨幣流動(dòng)性上升對(duì)股票價(jià)格的促進(jìn)作用,并用實(shí)證數(shù)據(jù)證明近年來(lái)我國(guó)貨幣流動(dòng)性上升對(duì)股票價(jià)格的確存在較明顯的正相關(guān)性。
　　 同時(shí)本文分

2、析了我國(guó)貨幣流動(dòng)性的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì),說(shuō)明我國(guó)高儲(chǔ)蓄率的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)特征和近年國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的外部環(huán)境決定了貨幣流動(dòng)性上升趨勢(shì)將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)存在。因此要警惕貨幣流動(dòng)性持續(xù)上升引發(fā)股票市場(chǎng)泡沫和動(dòng)蕩,及時(shí)主動(dòng)采取措施,保證股票市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　 本文建議短期上采用貨幣政策工具控制貨幣流動(dòng)性上升速度,用財(cái)政政策和匯率政策緩解國(guó)際收支順差迅速增大的趨勢(shì),同時(shí)增大證券市場(chǎng)供給,加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管,防止股票價(jià)格泡沫化:中長(zhǎng)期需要加大