期貨交易保證金動態(tài)模型設(shè)計研究.pdf

1、保證金作為期貨交易風(fēng)險管理中最為重要的手段，具有限制交易規(guī)模無限擴大、抑制過度投機、防范交易風(fēng)險等一系列的經(jīng)濟防范功能。在交易中合理的設(shè)置保證金水平不僅能夠減少投資成本、增加交易量而且能夠提高市場靈活性和流動性，最終促進交易活動的順利進行。 本文在EWMA、GARCH等模型思想的基礎(chǔ)上，結(jié)合SPAN系統(tǒng)的思想，以保證金在期貨交易中可以彌補最大損失額和保證交易的正常進行等作用為考慮因素，運用VaR等風(fēng)險管理的方法，建立了基于GAR

2、CH-EWMA的期貨價格預(yù)測模型，并在對合約價格變動幅度及合約價格變動幅度波動率預(yù)測的基礎(chǔ)上，采用Newton插值逼近的方法得到期貨合約價格變動幅度的波動系數(shù)函數(shù)。最終將合約價格預(yù)測模型與波動系數(shù)函數(shù)相結(jié)合，建立期貨市場交易保證金隨動調(diào)整模型。在滿足給定風(fēng)險系數(shù)和置信水平的前提下，制定合理的保證金的收取比例，為期貨交易市場保證金的確定提供了新的計算方法。 為了增強比較性，又利用極值理論實證了期貨合約交易中保證金的最低維持水平，同