國(guó)企改革中的管理層收購(gòu)研究.pdf

1、管理層收購(gòu)(MBO)是在傳統(tǒng)并購(gòu)理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種新型收購(gòu)方式。由于MBO在激勵(lì)內(nèi)部人積極性、降低代理成本、改善公司經(jīng)營(yíng)狀況等方面起到了積極作用，因此在英美等國(guó)家得到了廣泛的發(fā)展。在我國(guó)，MBO是伴隨著產(chǎn)權(quán)改革而逐步出現(xiàn)的。從一開(kāi)始，我國(guó)企業(yè)實(shí)施的MBO就已經(jīng)被賦予了特殊的使命——解決企業(yè)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。2004年8月的“郎顧之爭(zhēng)”在社會(huì)引起巨大反響，在學(xué)術(shù)界、理論界掀起了一場(chǎng)對(duì)于我國(guó)需不需要MBO、能不能MBO、國(guó)企需不需要產(chǎn)權(quán)改革的

2、大討論。爭(zhēng)論的焦點(diǎn)主要在于現(xiàn)實(shí)中各種“曲線MBO”大行其道，存在著黑箱操作、“掌勺者私吞大鍋飯”等不公正行為，導(dǎo)致了國(guó)有資產(chǎn)流失，企業(yè)職工、中小股民等相關(guān)利益主體的利益受損問(wèn)題。2005年“顧雛軍神話”的破滅更加引發(fā)了社會(huì)強(qiáng)烈的反響。那么MBO在我國(guó)到底是否行的通?西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下行之有效的MBO方式，在我國(guó)發(fā)生了怎樣的異化?MBO是否適合我國(guó)任何組織或企業(yè)?針對(duì)這些問(wèn)題，本文的目的在于探討利用MBO幫助國(guó)企改革的可行性、實(shí)踐中遇到的

3、問(wèn)題及其出路所在。 本文主要圍繞MBO在我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革中是否具有普遍的實(shí)施意義以及現(xiàn)階段我國(guó)實(shí)施MBO存在的主要問(wèn)題進(jìn)行研究的。本文從介紹西方MBO產(chǎn)生的背景、特征以及近二十年來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r入手，對(duì)MBO的一般理論依據(jù)和結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行了詳細(xì)地分析，并通過(guò)國(guó)有企業(yè)MBO的案例分析指出了現(xiàn)階段我國(guó)實(shí)施MBO和國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革中出現(xiàn)的主要問(wèn)題，最后，針對(duì)這些問(wèn)題從制度和完善市場(chǎng)環(huán)境等方面提出了規(guī)范MBO在我國(guó)中小國(guó)有企業(yè)中發(fā)展

4、的建議。本文的結(jié)論認(rèn)為，我國(guó)國(guó)有大型企業(yè)是特殊的企業(yè)，掌握著國(guó)有經(jīng)濟(jì)的命脈，具有特殊的功能和優(yōu)點(diǎn)，能夠發(fā)揮特殊作用，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有特殊的地位，因此MBO不適合國(guó)有大型企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革，而MBO作為國(guó)有中小企業(yè)改制的一種形式和調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者積極性的一種激勵(lì)方式，可以有選擇性地進(jìn)行，但針對(duì)目前我國(guó)實(shí)施MBO出現(xiàn)的問(wèn)題，必須做到規(guī)范推進(jìn)，公開(kāi)、公正，有效維護(hù)出資人、債權(quán)人和職工群眾的合法權(quán)益。 本文運(yùn)用了比較分析、案例研究、規(guī)范分