汽車制造企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究-以上海一汽集團為例[開題報告]

1、本科畢業(yè)設(shè)計（論文）開題報告題目汽車制造企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究以上海一汽集團為例一、論一、論文選題的背景、意義文選題的背景、意義（一）背景（一）背景中國在加入WTO以后，逐步開放汽車市場、為跨國公司在中國的發(fā)展提供了新的政策環(huán)境，跨國公司也相應(yīng)對發(fā)展戰(zhàn)略進行了調(diào)整。目前，基本上所有的跨國汽車公司都已經(jīng)將中國汽車工業(yè)納入全球戰(zhàn)略，并同時加大對中國的投資力度，比如2003年的寶馬華晨的合作等。中國加入WTO協(xié)議中，承諾開放服務(wù)貿(mào)易市場，利用這一機

2、會，跨國公司全方位在中國推進，包括建立銷售網(wǎng)絡(luò)、開展汽車金融服務(wù)、進軍汽車維修業(yè)、會展業(yè)、咨詢業(yè)，并同時加緊整合在中國的資源；在進行這些行動的同時，跨國公司也同時在觀望中國產(chǎn)業(yè)政策修改。以期能夠在最有利的時候抓住機會。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，國內(nèi)汽車工業(yè)的資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生巨大變化，汽車領(lǐng)域不再是國有資本一統(tǒng)天下。目前，中外合資企業(yè)投入這一產(chǎn)業(yè)的資本已超過300億美元，外資、民資等社會資本已占汽車工業(yè)資本總構(gòu)成的50%以上。并有很多行業(yè)外資金紛

3、紛進入汽車領(lǐng)域。雖然我國汽車制造業(yè)發(fā)展形勢喜人，但也存在很多問題，其中資本結(jié)構(gòu)理論的合理應(yīng)用就是一個不可忽略的管理重心問題。面對我國汽車制造業(yè)存在的資本結(jié)構(gòu)不合理問題，其研究的迫切性和必要性不容忽視的。（二）意義（二）意義資本結(jié)構(gòu)理論是西方當(dāng)代財務(wù)理論的主要研究成果之一。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由于企業(yè)采取不同的籌資方式形成的表現(xiàn)為企業(yè)長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系即企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右方的長期負(fù)債、優(yōu)先股、普通股權(quán)益的結(jié)構(gòu)。各種籌資方式及其不同組合類

4、型決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其變化。探索汽車制造業(yè)資本結(jié)構(gòu)對汽車企業(yè)價值的影響，可以為汽車企業(yè)實踐提供理論依據(jù)，從而可以促進汽車企業(yè)不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本，使汽車企業(yè)價值最大化。特別在目前美國金融危機的影響下，作為實體經(jīng)濟的核心汽車制造業(yè)企業(yè)應(yīng)該怎們在MM理論基礎(chǔ)上，進一步放寬完全信息以外的各種假定，拓展研究。大約在20世紀(jì)70年代中期逐步形成權(quán)衡理論。該理論同時考慮了負(fù)債的減稅利益和預(yù)期的成本或損失（財務(wù)拮據(jù)成本、代理成本等），并

5、對利益與成本進行適當(dāng)權(quán)衡以確定企業(yè)價值，所以，較MM理論，權(quán)衡理論更為貼近現(xiàn)實，往往被稱為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論。（3）基于代理成本的資本結(jié)構(gòu)理論簡森和麥克林（1976）指出：將代理成本理論引入到財務(wù)學(xué)分析，探詢公司資本結(jié)構(gòu)與代理成本之間的關(guān)系，研究股東與經(jīng)理之間，以及股東與債權(quán)人之間的代理成本等問題。1)股東與經(jīng)理之間的代理成本。外部股權(quán)融資是現(xiàn)代大型企業(yè)的典型特征，企業(yè)中的經(jīng)理人通常只持有一部分或小部分企業(yè)股份，他們只能享受改善企業(yè)經(jīng)營管

6、理所產(chǎn)生的部分利益，而要承擔(dān)相應(yīng)的全部成本。于是經(jīng)理會平衡個人管理投入的邊際成本和邊際收入，用作管理層的最優(yōu)決策。這樣，相對沒有外部股權(quán)融資的企業(yè)，有外部股權(quán)融資的企業(yè)則會降低經(jīng)理的管理投入，從而降低企業(yè)價值，這就給外部股權(quán)融資企業(yè)帶來代理成本，它體現(xiàn)為管理懈怠、利益侵占等。2)股東與債權(quán)人之間的代理成本。股權(quán)是公司給予股東隨時可以買賣的權(quán)力，股東承擔(dān)有限責(zé)任，企業(yè)股權(quán)可看成是企業(yè)資產(chǎn)為標(biāo)的的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，一旦企業(yè)存在違約風(fēng)險，債權(quán)人

7、和股東之間就會出現(xiàn)利益沖突，如資產(chǎn)代理問題或風(fēng)險轉(zhuǎn)移問題、投資不足問題等，它們可能導(dǎo)致企業(yè)因債務(wù)融資而做出次優(yōu)投資決策，形成企業(yè)債務(wù)代理成本。（4）信息不對稱理論優(yōu)序融資理論。1984年，梅耶斯（Myers)和邁基里夫（Majiluf）創(chuàng)立了優(yōu)序融資理論，它是基于非對稱信息條，以及交易成本的存在，企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇來判斷企業(yè)市場價值。由于經(jīng)營者在股東權(quán)益被低估時不愿意發(fā)行股票在股票價格被高估時才