IPO抑價(jià)對(duì)股票流動(dòng)性影響的研究.pdf

1、本文從信息傳遞和股權(quán)結(jié)構(gòu)兩條路徑出發(fā)，研究IPO抑價(jià)對(duì)股票流動(dòng)性的影響機(jī)制。首先，做出若干概念界定，包括市場(chǎng)參與者和交易規(guī)則等;其次，分析影響股票流動(dòng)性的市場(chǎng)層面因素和公司層面因素，尋找影響股票流動(dòng)性的內(nèi)在因素;最后，結(jié)合IPO抑價(jià)的流動(dòng)性需求理論，探索IPO抑價(jià)對(duì)二級(jí)股票市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，從而找到IPO抑價(jià)對(duì)股票流動(dòng)性產(chǎn)生影響的機(jī)制。
　　基于這個(gè)研究思想，本文設(shè)計(jì)了實(shí)證研究模型。選取的被解釋變量是二級(jí)市場(chǎng)股票流動(dòng)性，解釋變量是I

2、PO抑價(jià)率和信息不對(duì)稱?？刂谱兞堪ㄓ绊懞笫泄善绷鲃?dòng)性的其他因素，從公司層面有反映公司信息不對(duì)稱的資產(chǎn)特征、公司預(yù)期成長和財(cái)務(wù)穩(wěn)健型因素;從市場(chǎng)層面有二級(jí)市場(chǎng)交易量、市場(chǎng)平均價(jià)格、收益率標(biāo)準(zhǔn)差。應(yīng)用多元回歸模型來解釋IPO抑價(jià)對(duì)股票流動(dòng)性的影響作用，為理論分析框架提供了較強(qiáng)的實(shí)證數(shù)據(jù)支持。
　　最后，本文實(shí)證檢驗(yàn)了我國股市IPO抑價(jià)對(duì)股票流動(dòng)性的影響作用。論文選取2006年6月恢復(fù)股權(quán)融資至2010年12月在上海證券交易所首次公開