證券保薦制度研究.pdf

1、為了從源頭上提高上市公司的質(zhì)量，促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2004年推出了證券保薦制度。 證券保薦制度是我國(guó)資本市場(chǎng)最具深遠(yuǎn)意義的制度設(shè)計(jì)之一?？梢哉f，證監(jiān)會(huì)、投資者從一開始就對(duì)保薦制度寄予厚望，希望保薦制度能夠消除以往發(fā)行上市制度的種種弊端。因此，保薦制度實(shí)施四年來，一直備受關(guān)注。 然而，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間還比較短，保薦制度作為一個(gè)新生制度，還存在一些問題。要充分實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，就要在實(shí)踐中不斷加以完善。

2、本文將對(duì)這些問題進(jìn)行研究和探討。文章主要采用分析現(xiàn)狀--提出問題--比較借鑒--深入分析--解決問題(提出建議)的結(jié)構(gòu)體系。除導(dǎo)言和結(jié)論外，全文共分四章。 第一章“證券保薦制度基礎(chǔ)理論及實(shí)踐”介紹了保薦制度的概念及淵源，探討了保薦制度的三個(gè)價(jià)值，即解決證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱、降低創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)性以及推動(dòng)證券發(fā)行走向注冊(cè)制。最后綜合概括了保薦制度在我國(guó)的發(fā)展歷程。 第二章“證券保薦人的法律地位分析”首先討論了保薦人的四個(gè)職責(zé)，

3、即推薦職責(zé)、輔導(dǎo)職責(zé)、監(jiān)督職責(zé)以及擔(dān)保職責(zé)。接著探討了保薦人在違反法律法規(guī)時(shí)要承擔(dān)的刑事、行政、民事等法律責(zé)任；為了把保薦人的法律地位分析得更加深入，還比較了保薦機(jī)構(gòu)與保薦代表人的責(zé)任、保薦人與其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的關(guān)系、保薦人與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系。 第三章分別從制度設(shè)計(jì)、案例的角度對(duì)我國(guó)保薦制度的現(xiàn)狀進(jìn)行了深入的分析。目的是發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行制度的不足，以便找到完善保薦制度的切入點(diǎn)。 由于保薦制度起源于英國(guó)，發(fā)展于我國(guó)香港地區(qū)，我國(guó)

4、現(xiàn)行的保薦制度在很大程度上借鑒了香港的經(jīng)驗(yàn)，所以第四章在借鑒海外保薦制度時(shí)選取了英國(guó)AIM以及香港創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)市場(chǎng)。本章從保薦人的準(zhǔn)入、職責(zé)以及對(duì)保薦人的處罰三個(gè)方面介紹了英國(guó)AIM以及香港創(chuàng)業(yè)板的保薦制度。在此基礎(chǔ)上，歸納了上述兩個(gè)市場(chǎng)中保薦制度的特征，分析了其對(duì)完善我國(guó)保薦制度的借鑒意義。 文章的結(jié)論部分中，筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持、完善我國(guó)的保薦制度。完善我國(guó)的保薦制度應(yīng)當(dāng)主要從強(qiáng)化保薦人的責(zé)任、改革保薦人準(zhǔn)入資格、延長(zhǎng)保薦人持續(xù)