高管激勵(lì)、稅收規(guī)避與審計(jì)意見(jiàn).pdf

1、稅收是維持國(guó)家機(jī)器正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要因素之一。隨著現(xiàn)代稅制的問(wèn)題越發(fā)凸顯，稅收規(guī)避也變得更加復(fù)雜，引起了各國(guó)稅務(wù)當(dāng)局的注意。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中，稅收規(guī)避也占據(jù)了重要的地位。傳統(tǒng)的避稅觀念認(rèn)為，公司以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化為目標(biāo)，而稅收規(guī)避為公司增加了稅后收益，是符合公司利益的經(jīng)濟(jì)行為。然而委托代理理論又為避稅問(wèn)題的研究提供了新的視角，有效稅收籌劃理論也要求關(guān)注稅收規(guī)避的非稅成本，Desai(2006)、陳冬(2012)等眾多學(xué)者的研究也表明，稅

2、收規(guī)避對(duì)公司的影響是不確定的。
　　從現(xiàn)有研究和文獻(xiàn)分析，審計(jì)師作為重要的公司外部監(jiān)督機(jī)制之一，可以抑制公司實(shí)施對(duì)股東利益不利的經(jīng)濟(jì)行為，以提高信息使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的信賴程度。避稅過(guò)程中可能存在管理層尋租行為，侵害股東利益。而現(xiàn)實(shí)中審計(jì)師為了維持和招攬客戶，會(huì)提供稅務(wù)籌劃等非鑒證類(lèi)業(yè)務(wù)。因此審計(jì)師是否會(huì)出于自身的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德，對(duì)避稅程度高的公司出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)，有待進(jìn)一步探討和檢驗(yàn)。
　　中國(guó)資本市場(chǎng)的不成熟使高管的

3、股權(quán)激勵(lì)普遍不足，限薪令等相關(guān)政策也使高管薪酬受到一定管制。由于避稅行為固有的稽查風(fēng)險(xiǎn)使得管理層的薪酬無(wú)法得到完全的補(bǔ)償，薪酬契約失去了原有的有效性。因此在中國(guó)特殊的環(huán)境下，對(duì)管理層實(shí)施的激勵(lì)機(jī)制是否能夠有效替代管理層在避稅行為中攫取的自身利益，降低管理層與股東之間的代理沖突，從而減弱稅務(wù)規(guī)避的負(fù)面效應(yīng)，也是值得研究的問(wèn)題之一。
　　根據(jù)以上分析，本文采用2008-2016年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)，通過(guò)研究、借鑒國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)以及

4、相關(guān)理論，基于委托代理的避稅觀，實(shí)證研究了公司實(shí)施稅收規(guī)避對(duì)獲得的審計(jì)意見(jiàn)以及企業(yè)價(jià)值的影響。進(jìn)而本文依托激勵(lì)理論，探討了高管激勵(lì)是否能夠抑制稅收規(guī)避對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響。
　　本文的實(shí)證結(jié)果表明:公司實(shí)施避稅行為可能會(huì)導(dǎo)致獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)，避稅過(guò)程中管理層對(duì)公司利益的攫取以及其他非稅成本的增加，導(dǎo)致了避稅的企業(yè)價(jià)值的減損。對(duì)高管實(shí)施的貨幣薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)能夠替代高管因激勵(lì)不足而進(jìn)行的自我激勵(lì)，并提高高管與股東的利益一致性，從而有