基于Fisher判別的上市公司信用風(fēng)險度量方法研究.pdf

1、拳短巷碩士學(xué)位論文學(xué)校代碼：10357密級：保密期限：基于Fisher判別的上市公司信用風(fēng)險度量方法研究Research0ntheMethod0fCredit1；UskMeasurementofListedCompaniesBasedonFisherDiscriminantAnalysis學(xué)號姓名一級學(xué)科二級學(xué)科指導(dǎo)教師完成時間115201048楊瑩應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)宋華2018年5月摘要金融是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的中樞，而上市公司則是當(dāng)代金融的軀干

2、，上市公司的信用風(fēng)險不僅影響企業(yè)自身的發(fā)展，同時也影響著商業(yè)銀行乃至整個宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行，嚴(yán)重時會引起金融危機(jī)、社會危機(jī)。論文將國際金融界最新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)《巴塞爾資本協(xié)議ⅡI》作為標(biāo)桿，立足于國內(nèi)金融界面臨的嚴(yán)峻的信用風(fēng)險環(huán)境，以信用風(fēng)險的度量方法為主線，歸納整理國內(nèi)外在信用風(fēng)險度量方面的專業(yè)成果，在此基礎(chǔ)上做了如下研究：首先，梳理了信用風(fēng)險三個層面的定義，研究了上市公司信用風(fēng)險三種常見表現(xiàn)：財務(wù)風(fēng)險、市場價值的波動、公司內(nèi)部管理不力，

3、從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營管理兩方面總結(jié)歸納了上市公司信用風(fēng)險的成因，概述了當(dāng)前我國上市公司信用風(fēng)險的現(xiàn)狀，并且總結(jié)了國際社會上通行的信用風(fēng)險管理準(zhǔn)則。其次，概述了信用風(fēng)險度量方法的分類(傳統(tǒng)和現(xiàn)代信用風(fēng)險度量方法)，分別闡述了兩種使用較多的信用風(fēng)險度量方法：KMv模型和信用評分法，比較這兩種度量方法的長處與不足，并探討了它們在我國市場的適用情況。KMv模型雖然考慮了更多的風(fēng)險影響因素，在預(yù)測性、動態(tài)性方面優(yōu)于信用評分法，但是需要大量的信

4、用數(shù)據(jù)，我國暫時無法提供完整的數(shù)據(jù)支持。而信用評分法雖然簡單易行，可操作性強(qiáng)，對數(shù)據(jù)要求不高，但也存在建模條件過于嚴(yán)苛，現(xiàn)實中可能難以達(dá)到的缺陷。針對信用評級法的缺陷，選擇對分布、方差等無限制、使用廣泛、實證檢驗簡單、準(zhǔn)確率高的Fisher判別，對信用評級法做了適當(dāng)?shù)男拚?，?gòu)建出了基于Fisher判別的Zeta模型。再次，基于Fisher判別分析法對上市公司信用風(fēng)險度量做了實證研究，以國內(nèi)部分A股企業(yè)2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)組成實驗組，根據(jù)