我國(guó)民營(yíng)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，民營(yíng)上市公司通過(guò)兼并、合資及獨(dú)資等投資形式，加速在多個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擴(kuò)張。為彌補(bǔ)其因擴(kuò)張而日益彰顯的資金不足問(wèn)題，民營(yíng)上市公司紛紛拓展其融資渠道。隨著近幾年我國(guó)債券市場(chǎng)的日益規(guī)范，債券融資漸漸受到民營(yíng)上市公司的熱捧，如短期融資券、公司債券的發(fā)行等。然而，與此相對(duì)應(yīng)的是我國(guó)民營(yíng)上市公司被特別處理的家數(shù)也呈逐年增加的趨勢(shì)，這反映了一些民營(yíng)上市公司的內(nèi)部管理混亂、治理結(jié)構(gòu)失衡、投資決策出現(xiàn)嚴(yán)重失誤、信用管理出現(xiàn)危機(jī)等問(wèn)題，

2、從而使民營(yíng)上市公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，債權(quán)人、投資者的潛在利益也受到重大威脅。為了能及早預(yù)測(cè)到負(fù)債企業(yè)在近年內(nèi)的信用狀況，以期能給我國(guó)民營(yíng)上市公司目前存在的信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制提供一些有益的幫助，本文利用主成因子分析、Logistic回歸模型分析，從定量和定性?xún)蓚€(gè)角度對(duì)我國(guó)民營(yíng)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證研究。
　　 本文首先根據(jù)證監(jiān)會(huì)制定的關(guān)于我國(guó)上市公司被特別處理的原則，選取了45家民營(yíng)上市公司作為經(jīng)營(yíng)失敗企業(yè)樣本，并按照同規(guī)模

3、、同行業(yè)、同年份等原則按比例選取了90家非ST民營(yíng)上市公司作為經(jīng)營(yíng)正常企業(yè)樣本，并將全部樣本分為估計(jì)樣本和測(cè)試樣本。其次，根據(jù)影響我國(guó)上市公司短期信用風(fēng)險(xiǎn)的若干因素，并結(jié)合指標(biāo)變量的選取原則，選取了六大類(lèi)二十五種企業(yè)財(cái)務(wù)比率作為樣本變量，最后，利用主成分分析和Logistic回歸模型分析對(duì)估計(jì)樣本建模，并利用測(cè)試樣本檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷呐袆e準(zhǔn)確率。
　　 檢驗(yàn)結(jié)果顯示，模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率達(dá)到88.3％以上。根據(jù)分析結(jié)果，從中得到了幾點(diǎn)關(guān)于我