企業(yè)長期價(jià)值目標(biāo)考核方法研究.pdf

1、近年來，價(jià)值管理作為一種基于價(jià)值的企業(yè)管理方法而備受推崇。從會(huì)計(jì)核算角度來看，價(jià)值是資產(chǎn)負(fù)債表上各項(xiàng)目的歷史成本;從財(cái)務(wù)管理角度來看，價(jià)值是預(yù)期現(xiàn)金流量以一定折現(xiàn)率所折現(xiàn)的現(xiàn)值;從投資角度來看，價(jià)值是指投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率將企業(yè)未來預(yù)期利益折現(xiàn)的價(jià)值。對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行拆分，可知企業(yè)價(jià)值包括當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值和未來成長價(jià)值。當(dāng)前業(yè)界推崇的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法大致可以分為三大類，即成本法、收益法以及市場法。目前企業(yè)整體價(jià)值的計(jì)量方法主要有自由現(xiàn)金流量法

2、和經(jīng)濟(jì)增加值法等?，F(xiàn)有的企業(yè)考核方法一般以期間目標(biāo)為導(dǎo)向，比較常用的是會(huì)計(jì)利潤目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)。自從2012年國資委將EVA納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核范圍，企業(yè)的管理模式也逐漸由利潤管理轉(zhuǎn)化為EVA管理。無論是利潤管理還是EVA管理，追求的都是期間價(jià)值最大化，而重視期間價(jià)值，忽視長期價(jià)值的提升是期間考核的癥結(jié)所在，也是企業(yè)長期價(jià)值目標(biāo)考核方法必須突破的瓶頸。
　　本文研究的核心內(nèi)容為企業(yè)長期價(jià)值目標(biāo)考核方法研究，將長

3、期考核與期間考核結(jié)合起來，具體考核與評(píng)價(jià)方法包括以下五個(gè)步驟:首先，預(yù)測(cè)當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值和未來成長價(jià)值，確定長期價(jià)值目標(biāo)，考慮到當(dāng)前領(lǐng)導(dǎo)一般以三年為一個(gè)任期，所以依據(jù)未來三年的EVA折現(xiàn)值來確定當(dāng)年的價(jià)值目標(biāo)，編制長期價(jià)值目標(biāo)表;其次，將長期價(jià)值影響因素EVA實(shí)際值和目標(biāo)值進(jìn)行對(duì)比，在第1年度末、第2年度末和第3年度末分別用EVA實(shí)際值去替換長期價(jià)值目標(biāo)確定情況表中的EVA預(yù)期值，編制EVA實(shí)際值替換表;再次，分析實(shí)際長期價(jià)值與長期價(jià)值目標(biāo)

4、之差是EVA預(yù)測(cè)值變動(dòng)引起的量差，還是企業(yè)行為引起的量差，本文討論的情況是第二種，編制第3年度末EVA變動(dòng)情況表。然后，由于影響企業(yè)長期價(jià)值的行為因素包括僅僅影響當(dāng)期價(jià)值的行為、既影響當(dāng)期價(jià)值又影響未來期間價(jià)值的行為、以及影響未來期間價(jià)值的行為三類，針對(duì)不同的企業(yè)行為引起的EVA量差作分析，找出引起企業(yè)價(jià)值實(shí)際值與目標(biāo)值變動(dòng)的行為因素;最后，出具評(píng)價(jià)報(bào)告。本文選取了一家電力企業(yè)進(jìn)行算例分析，為其設(shè)計(jì)企業(yè)長期價(jià)值目標(biāo)考核方法，以期為其他企