制度環(huán)境、管理者權力與企業(yè)多元化經(jīng)營研究——基于我國A股市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、在經(jīng)濟社會高速發(fā)展的今天，市場競爭越來越激烈，很多企業(yè)為了在殘酷的競爭中占得一席之地，紛紛選擇多元化擴張的方式以實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。誠然，從前人的研究來看，多元化戰(zhàn)略確有諸多的好處，比如可以產(chǎn)生稅務、財務、管理等方面的協(xié)同效應，充分利用剩余現(xiàn)金流，還可以擴大企業(yè)規(guī)模，降低企業(yè)破產(chǎn)風險等。但在不斷變化著的產(chǎn)品市場和外部資本市場的影響下，多元化企業(yè)在各協(xié)調機制的內部磨合過程中逐漸顯現(xiàn)出與生俱來的缺陷，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略并不能很好地適應不斷演變

2、發(fā)展的外部市場環(huán)境。大量中西方學者的實證研究結論也都證實，多元化往往會造成企業(yè)價值貶損的現(xiàn)象。然而即便是在這樣的背景下，世界上的多元化公司仍然不斷的涌現(xiàn)和存續(xù)。近年來的中國正致力于構建大型的集團企業(yè)，在這種發(fā)展趨勢下造就了一大批的多元化公司，多元化企業(yè)集團逐漸占據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展的首要地位。這就出現(xiàn)一個疑問，既然多元化公司往往導致企業(yè)價值貶損，為何還有眾多的多元化企業(yè)不斷涌現(xiàn)和發(fā)展呢？又到底是什么因素在影響著企業(yè)的多元化戰(zhàn)略決策？論文基于現(xiàn)

3、有文獻的研究，提出制度環(huán)境和管理者權力對企業(yè)多元化經(jīng)營有重大的影響。
　　為了研究制度環(huán)境和管理者權力對多元化經(jīng)營的影響，論文按照“制度—治理—企業(yè)”的三維研究框架對該課題展開研究。首先，論文在回顧國內外學者關于制度環(huán)境、管理者權力和企業(yè)多元化經(jīng)營研究的基礎上，對相關研究作出評述。接著論文在相關理論分析基礎上，選取2010-2014年我國A股上市公司的年度數(shù)據(jù)，實證檢驗了制度環(huán)境、管理者權力與企業(yè)多元化三者之間的關系，并得出以下結

4、論：
　?。?）企業(yè)的管理者權力越強，越傾向于采用多元化戰(zhàn)略。實證結果得出管理者權力衡量指標與企業(yè)多元化程度顯著正相關，即管理者權力越強的企業(yè)多元化程度越高；（2）制度環(huán)境對管理者權力影響多元化關系有制約作用。研究結果表明，制度環(huán)境對管理者利用自身權力進行多元化以攫取私利的行為具有一定的約束作用，即企業(yè)所處地區(qū)的制度環(huán)境越完善，管理者權力受到的約束越多，企業(yè)的多元化程度越低。
　　最后論文根據(jù)研究結論對企業(yè)過度多元化提出了相