盈余管理方向、機構投資者與股權資本成本.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、盈余管理與股權資本成本的關系是國內外學者研究的重要問題，現(xiàn)有文獻普遍認為盈余管理程度越高，股權資本成本越大，而對于股權再融資過程中盈余管理問題的研究則表明企業(yè)再融資過程中的正向盈余操縱會降低股權資本成本，兩方面的研究產(chǎn)生了矛盾，盈余管理與股權資本成本的正相關關系無法解釋再融資過程中企業(yè)的盈余管理行為。本文就是以這個矛盾為出發(fā)點，在區(qū)分不同盈余操縱方向下研究盈余管理與股權資本成本的關系，并進一步檢驗機構投資者對二者關系的影響。
　　

2、本文以2004-2014年A股非金融類上市公司為樣本，運用描述性統(tǒng)計、多元回歸分析等方法進行研究，結果表明：正向盈余操縱下沒有證據(jù)表明盈余管理會顯著影響股權資本成本，而負向盈余操縱下盈余管理與股權資本成本正相關，在做高盈余的情況下投資者可能無法有效識別盈余質量，市場對這部分盈余信息缺乏準確的定價能力。進一步研究表明，機構投資者并不能準確識別盈余管理，并且對于負向盈余操縱下盈余管理與股權資本成本的關系存在減量效應。本文深化了盈余管理與股權

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