民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范——基于雙匯和吉利的案例分析.pdf

1、中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)越來(lái)越頻繁，并購(gòu)方往往對(duì)境外的并購(gòu)市場(chǎng)的熟悉程度比對(duì)國(guó)內(nèi)的要低，跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)要大。對(duì)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究就顯得尤為重要。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程的始終，由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的并購(gòu)失敗案例日益增加。如何識(shí)別、控制和防范跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)必須解決的首要問(wèn)題。
　　本文從跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論出發(fā)，針對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀，分析了其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，并對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并

2、購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系進(jìn)行了闡述，結(jié)合雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德、吉利并購(gòu)沃爾沃等典型案例，從企業(yè)自身角度提出了民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施及建議。
　　我國(guó)民營(yíng)企業(yè)還處于跨國(guó)并購(gòu)的初級(jí)階段，有以下特點(diǎn):數(shù)量比較少、交易規(guī)模尚小;主要?jiǎng)右蚴谦@取核心技術(shù)和擴(kuò)大市場(chǎng)占有率;并購(gòu)目標(biāo)多為經(jīng)營(yíng)陷入困境的境外企業(yè);并購(gòu)領(lǐng)域主要集中在制造業(yè)等特點(diǎn)。另外民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)遇到的主要難題有審批程序復(fù)雜、融資困難、缺乏并購(gòu)專業(yè)人才、政策的限制、法律政策透明

3、度低、并購(gòu)目標(biāo)選擇難度很大、整合經(jīng)驗(yàn)不足等。在對(duì)跨國(guó)并購(gòu)一般風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析的基礎(chǔ)上，本文主要分析了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、以及風(fēng)險(xiǎn)防范的主要障礙與問(wèn)題。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中最主要受到并購(gòu)決策期間的目標(biāo)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)實(shí)施過(guò)程中的融資支付風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼巷L(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范自身也存在一定問(wèn)題在于風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)、戰(zhàn)略、經(jīng)驗(yàn)整個(gè)體系的不完善;同時(shí)政府政策對(duì)并購(gòu)也有一定影響，如審批流程復(fù)雜、缺乏信貸政策支持等?；谝?/p>