對賭協(xié)議的法律風(fēng)險防范.pdf

1、近年來，隨著經(jīng)濟全球化的推進和我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)涌現(xiàn)，對資本的需求劇增，投資市場廣闊。在這樣的背景下，大量私募股權(quán)投資進入我國，而其核心內(nèi)容“對賭協(xié)議”由于一些糾紛案例的發(fā)生受到褒貶不一。對賭協(xié)議作為西方資本市場舶來的投資工具，一方面有其優(yōu)越性，在投融資過程中顯現(xiàn)出把控風(fēng)險、快速融資等優(yōu)勢，但另一方面，由于我國法律體系與西方國家的差異，以及相關(guān)法律法規(guī)的闕如，導(dǎo)致其面臨諸多法律障礙，甚至被判無效。對賭協(xié)議在運用時違約糾

2、紛高發(fā)，我國各級法院和仲裁機構(gòu)受理的對賭糾紛案件已屢見不鮮。雖然我國是成文法國家，但司法判例對指導(dǎo)對賭協(xié)議的合法有效運行仍具有重要意義。本文旨在結(jié)合目前典型的司法裁判案例，從中提煉出我國相關(guān)法律規(guī)制和司法機關(guān)的裁判規(guī)則，進而為企業(yè)運用對賭協(xié)議時如何防范法律風(fēng)險提供對策和建議。除引言外，本文的研究內(nèi)容如下:
　　首先介紹了對賭協(xié)議在我國的實踐運用。投融資雙方共同約定一個對賭目標，以該目標的實現(xiàn)與否決定估值調(diào)整機制的啟動和雙方責(zé)任義務(wù)

3、的承擔(dān)。對賭協(xié)議的運用有利于降低由于信息不對稱帶來的投資風(fēng)險和委托代理成本，并可以激勵目標企業(yè)管理層。但由于和我國法律體系的不完全適應(yīng)，對賭糾紛逐漸增多。
　　結(jié)合近年來的我國對賭糾紛的典型案例，分析司法實踐狀況，提煉出司法機關(guān)對對賭糾紛的裁判規(guī)則和依據(jù)的法律法規(guī)，并從中分析出對賭協(xié)議面臨的法律障礙。
　　接下來，站在投融資雙方的角度，分析在我國運用對賭協(xié)議可能面臨的法律風(fēng)險。最大的風(fēng)險無疑是被判無效的風(fēng)險，此外，對投資者來