經理才能與股票期權激勵關系研究.pdf

1、職業(yè)經理人唐駿被譽為“打工皇帝”,他的成功被其本人解讀為“中國職業(yè)經理人制度不斷走向完善的表現”,當然毋庸置疑的是職業(yè)經理人的成功離不開其所具備的為企業(yè)和股東創(chuàng)造價值的經理才能。股票期權激勵制度就是對經理才能進行激勵的一種最有效形式。股票期權激勵機制有效地解決了所有者利益與經理人利益不趨同的問題。隨著我國股票期權激勵相關法規(guī)的出臺和制度的跟進及資本市場不斷完善和發(fā)展，我國上市公司中實施股票期權激勵制度的比例也越來越高。
　　本文主

2、要通過研究經理才能與股票期權激勵的關系，一方面探索股票期權激勵的影響因素及如何正確反映企業(yè)業(yè)績；另一方面探究如何建立有效的股票期權激勵機制來激發(fā)經理人的經理才能，使經理才能的發(fā)揮程度與股票期權激勵程度相匹配；最后根據研究結果分析我國資本市場的現狀及研究對股票期權激勵機制的影響，以完善股票期權激勵制度的科學性和可行性。
　　本文第一章介紹研究背景及意義、國內外研究現狀、研究內容及方法、創(chuàng)新點和不足。
　　第二章是理論分析。首先

3、介紹本文研究的理論基礎：委托代理理論、人力資本理論和激勵理論；其次，分別對經理才能和股票期權激勵的概念、影響因素及計量進行論述，選取凈資產收益率與行業(yè)平均值的差來計量經理才能，選取股票期權的行權價格、股票期權數量指標、激勵有效期作為影響股票期權激勵效果的主要影響因素；最后，在上述理論基礎上分析二者之間的相關關系，并嘗試建立模型。
　　第三章是實證研究，選取的樣本是2006年至2013年年末在兩市交易的102家A股上市公司2013年

4、末的截面數據。運用SPSS17和EXCEL2007進行描述性統計、相關性檢驗，并建立回歸模型進行回歸分析和F檢驗。實證結果表明，回歸模型的直線擬合度較高，可以說明股票期權激勵水平越高，經理才能的發(fā)揮程度就越高，這與理論分析結論一致，但是并不能呈現理論分析中的強相關關系；經理才能的發(fā)揮程度與股票期權激勵計劃的股票期權數量存在正向變動關系；與行權價格存在正向變動關系，但是相關性不明顯；激勵有效期的長短對于經理才能的發(fā)揮沒有顯著影響，或者說經