上市公司經理股票期權激勵效率研究.pdf

1、該文根據(jù)股票期權理論，在綜合比較國內外關于股票期權制研究成果的基礎上，采用基礎理論研究與應用研究相結合、定性分析與定量分析的方法對轉型時期中國企業(yè)實施股票期權制的激勵效率問題進行系統(tǒng)研究。 該文研究股票期權制的激勵效率是從企業(yè)微觀方面來度量的，認為股票期權制的激勵效率的目標是股東利益最大化，它的判別標準是實施該制度前后所產生的收益比率。股票期權制的激勵效率來源于它對企業(yè)的目標(股東利益最大化)的影響，這種影響有五個方面，它們分別

2、是激勵效應、留人效應、風險偏好增強效應、篩選效應和成本效應，這五方面效應綜合作用的結果共同決定了股票期權制的激勵效率。股票期權制對經理人員個人的成本和收益也會產生直接影響，經理人員對股票期權制的態(tài)度取決于他們對個人凈收益的判斷。 影響股票期權制激勵效率的外部因素可分為兩大類，它們是企業(yè)內部的企業(yè)制度和企業(yè)外部環(huán)境。企業(yè)制度其影響因素包括產權結構、治理機制和政企關系；外部環(huán)境因素主要包括法律環(huán)境和市場環(huán)境，它綜合作用于股票期權制、