企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對(duì)公司價(jià)值影響研究——基于權(quán)益資本成本中介效應(yīng)的檢驗(yàn).pdf

1、近幾年來(lái)，無(wú)論是國(guó)家的發(fā)展全局還是前途命運(yùn)都已然離不開(kāi)“創(chuàng)新發(fā)展”這個(gè)主題。放眼企業(yè)外部，創(chuàng)新也是企業(yè)利益相關(guān)者重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域之一，上市公司自愿披露創(chuàng)新信息可以向市場(chǎng)展示其創(chuàng)新投入水平及其技術(shù)研發(fā)實(shí)力，利于企業(yè)利益相關(guān)者預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)盈利能力和發(fā)展?jié)摿M(jìn)而判斷其真實(shí)價(jià)值，在一定程度上可以避免投資者的損失，提高企業(yè)創(chuàng)新積極性。本文旨在探索企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對(duì)公司價(jià)值的影響及作用機(jī)理，從而為完善上市公司創(chuàng)新信息自愿披露提供新的理論依據(jù)。

2、r>　　本文首先基于企業(yè)現(xiàn)金流量視角，運(yùn)用信號(hào)傳遞理論，剖析了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿性披露對(duì)其公司價(jià)值的影響；其次，基于預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)及股票流動(dòng)性視角，運(yùn)用會(huì)計(jì)目標(biāo)決策有用論、委托代理理論、信息不對(duì)稱理論及信號(hào)傳遞理論分析了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對(duì)權(quán)益資本成本的影響；再次，運(yùn)用企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型從折現(xiàn)率角度闡述了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對(duì)公司價(jià)值影響的傳導(dǎo)機(jī)制。在此基礎(chǔ)上選取深交所創(chuàng)業(yè)板377家上市公司2015年的數(shù)據(jù)作為樣本，通過(guò)構(gòu)建創(chuàng)新信息自愿披露評(píng)價(jià)

3、指標(biāo)體系，運(yùn)用中介效應(yīng)研究方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果顯示：（1）上市公司創(chuàng)新信息自愿披露與公司價(jià)值之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系（2）權(quán)益資本成本在創(chuàng)新信息自愿披露對(duì)公司價(jià)值的影響中充當(dāng)中介變量，三者存在傳導(dǎo)關(guān)系。
　　本文創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在：（1）從創(chuàng)新信息自愿披露的全新視角來(lái)探索公司自主性治理對(duì)公司價(jià)值的影響，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新背景下公司價(jià)值影響因素分析提供了新的理論依據(jù)，充實(shí)和豐富了自主性公司治理的研究文獻(xiàn)；（2）揭示了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對(duì)公司