城市文化環(huán)境對企業(yè)投資行為的影響——基于上市公司數(shù)據(jù)的研究.pdf

1、企業(yè)的投資行為是指企業(yè)為了獲得資產(chǎn)的增值而將企業(yè)的資金投放到各種不同的資產(chǎn)上的行為，是企業(yè)財務(wù)中的核心環(huán)節(jié)之一。企業(yè)在投資時追求的目標(biāo)是利潤最大化，因此要將擁有的資源投入到使用效率最高的一個領(lǐng)域，這一過程既能保證社會資源得到有效利用，同時能使社會經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
　　目前對決策者投機行為的研究主要集中在傳統(tǒng)金融學(xué)領(lǐng)域考慮公司財務(wù)狀況對公司投資行為的影響。這類研究受傳統(tǒng)理性人假設(shè)的影響，忽略了經(jīng)濟行為主體的風(fēng)險偏好、行為偏好等心

2、理因素在決策中其實也起到了很大的作用。企業(yè)的管理者在進行投資決策通常會基于自身的情感、信念或者價值取向，而這些心理因素大多是時候都會受到文化環(huán)境的影響。
　　近年來，有一些學(xué)者開始試圖將區(qū)域文化這一環(huán)境變量引入對企業(yè)投資決策的分析，可見在理論上對于社會文化環(huán)境與企業(yè)投資行為二者之間的關(guān)系達成了共識，但是其作用機制尚且模糊。目前絕大多數(shù)的研究要么宏觀闡述，即便是實證研究也是通過調(diào)查問卷構(gòu)造模型，再就是只停留在區(qū)域?qū)用?，缺乏跨層次的?/p>

3、究方法，根據(jù)之前研究存在的缺點。
　　本研究從企業(yè)微觀層面出發(fā)，并尋找微觀證據(jù)論證社會文化環(huán)境對企業(yè)投資行為的影響，利用分層線形模型（HLM），將企業(yè)主營業(yè)務(wù)增長率等指標(biāo)納入模型中，檢驗不同社會文化環(huán)境要素對企業(yè)投資行為的作用機制。這不僅能夠深入了解社會文化環(huán)境對企業(yè)投資行為的作用機制，還能提供微觀上的證據(jù)給現(xiàn)有的宏觀研究結(jié)論，并給政策的制定提供理論支撐。本文從一個新的視角，以我國50個大中城市上市公司的數(shù)據(jù)進行實證分析，研究文化

4、環(huán)境對企業(yè)投資行為的影響。本文針對社會文化和上市公司投資行為這一核心命題和選擇的研究方法，在結(jié)合我國企業(yè)實際背景的前提條件下，系統(tǒng)地對國內(nèi)外相關(guān)文獻進行梳理，結(jié)合決策論，社會心理學(xué)和行為金融學(xué)的交叉影響建立起理論研究的基礎(chǔ)。根據(jù)對文獻的梳理與之前相關(guān)的研究選取創(chuàng)業(yè)精神、創(chuàng)新驅(qū)動、公平公正和多元包容四個城市文化衡量指標(biāo)。將上市公司內(nèi)部7個指標(biāo)指標(biāo)與區(qū)域文化指標(biāo)建立分層線性模型來進行實證分析。
　　結(jié)果發(fā)現(xiàn)，城市文化環(huán)境的差異會導(dǎo)致企