管理者過(guò)度自信對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策影響的實(shí)證研究

1、分 類 號(hào)： F230 密 級(jí)： 無(wú)學(xué)校代碼： 10414 學(xué) 號(hào)： 2012010895碩士研究生學(xué)位論文 碩士研究生學(xué)位論文管理者過(guò)度自信對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策影響的實(shí)證研究管理者過(guò)度自信對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策影響的實(shí)證研究An Empirical Study on the Influence ofManagerial Overconfidence on Cash DividendPolicy in the Listed Compa

2、nies胡燕燕An Empirical Study on the Influence ofManagerial Overconfidence on Cash DividendPolicy in the Listed Companies胡燕燕院所：財(cái)政金融學(xué)院 導(dǎo)師姓名：楊成名學(xué)科專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué) 研究方向：會(huì)計(jì)理論與方法二○一五年六月I摘 要自米勒（ Miller）和莫迪利安尼（Modigliani）提出股利無(wú)關(guān)論以來(lái)，股利政策逐漸成為公司

3、財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。國(guó)內(nèi)外學(xué)者提出的股利迎合理論、追隨者效應(yīng)理論、代理成本理論、稅差理論、信號(hào)傳遞理論、股利羊群理論和一鳥(niǎo)在手理論等都嘗試解釋公司股利政策的原因， 然而大部分研究都假定公司管理者為完全理性人， 忽視了管理者非理性行為對(duì)公司股利政策產(chǎn)生的影響。 已有研究表明，管理者普遍存在過(guò)度自信現(xiàn)象。鑒于此，有必要研究管理者過(guò)度自信對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策的影響。本文首先介紹選題背景和研究意義、研究?jī)?nèi)容、研究方法、研究框架以及創(chuàng)新

4、點(diǎn)；其次對(duì)股利政策與管理者過(guò)度自信相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行回顧；再次按行業(yè)、年度和綜合分析中國(guó)上市公司股利分配的現(xiàn)狀； 然后分析我國(guó)上市公司管理者過(guò)度自信心理偏好普遍存在的原因， 在此基礎(chǔ)上提出管理者過(guò)度自信與上市公司現(xiàn)金股利政策之間關(guān)系的研究假設(shè)； 最后以 2009-2013 年中國(guó)滬深兩市 A 股上市公司為研究對(duì)象進(jìn)行實(shí)證分析， 結(jié)果發(fā)現(xiàn)管理者過(guò)度自信會(huì)提高公司發(fā)放現(xiàn)金股利的意愿，也會(huì)提高公司發(fā)放現(xiàn)金股利的水平?；谘芯拷Y(jié)果， 本文認(rèn)為上市公

5、司在制定現(xiàn)金股利政策時(shí)， 應(yīng)該考慮管理者非理性行為帶來(lái)的影響， 因此筆者提出以下政策建議： 制定科學(xué)合理的管理者獎(jiǎng)懲制度， 以減少管理者過(guò)度自信給公司現(xiàn)金股利政策帶來(lái)的負(fù)面影響； 設(shè)計(jì)完善的管理者個(gè)人特征綜合評(píng)價(jià)體系， 以逐步消除管理者產(chǎn)生過(guò)度自信行為； 完善公司的治理機(jī)制， 以防范管理者過(guò)度自信對(duì)公司股利政策造成的影響； 完善公司股利政策制度中民主決策的程序；提高上市公司股利政策制定的透明化程度。關(guān)鍵詞 關(guān)鍵詞：管理者過(guò)度自信；上市公