我國(guó)居民加杠桿的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、近年來我國(guó)居民高速加杠桿，我國(guó)居民加杠桿直接導(dǎo)致了2015年股市異常波動(dòng)，2016年以來一些城市房地產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重泡沫化，以及互聯(lián)網(wǎng)金融首付貸和現(xiàn)金貸等問題。美國(guó)次貸危機(jī)表明了居民快速加杠桿的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)擴(kuò)散到金融系統(tǒng)，并引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究我國(guó)居民加杠桿的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有較高的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。
　　本文內(nèi)容分為四部分，首先，結(jié)合系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)理論，從理論與實(shí)務(wù)的角度分析我國(guó)居民加杠桿與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系;其次，利用我

2、國(guó)房地產(chǎn)等幾類指標(biāo)2013年1月到2017年3月的數(shù)據(jù)，對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)進(jìn)行合成;再次，使用居民杠桿變量作為MSBVAR模型的內(nèi)生變量，實(shí)證分析居民加杠桿的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn);最后，對(duì)如何防范我國(guó)居民加杠桿的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)提出政策建議。
　　本文主要結(jié)論:第一，我國(guó)2015年起系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)呈明顯的上升趨勢(shì);第二，MSBVAR模型加入居民杠桿變量后，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)值較大時(shí)期對(duì)應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)制，并且高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期主要集中在2014年