歐盟碳排放權(quán)市場價格波動規(guī)律研究.pdf

1、隨著歐盟碳排放權(quán)市場（EU ETS）的快速發(fā)展，價格波動問題受到越來越多的關(guān)注。本文對EU ETS市場的價格波動規(guī)律進(jìn)行全面研究。首先基于Bluenext交易所和歐洲氣候交易所（ECX）2005年6月24日至2015年5月8日的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，應(yīng)用CEEMDAN模型，對EU ETS價格波動規(guī)律的市場基礎(chǔ)進(jìn)行分析。通過對EUA現(xiàn)貨價格序列進(jìn)行分解和重構(gòu)，得到了具有一定經(jīng)濟(jì)含義的高頻分量、低頻分量和趨勢分量。高頻分量主要反映碳價格的短期波動情況，

2、主要受季節(jié)性等因素的影響；低頻分量反映中等尺度的價格波動狀態(tài)，主要受經(jīng)濟(jì)周期性波動的影響，也與重大突發(fā)事件，異質(zhì)性環(huán)境有關(guān)；趨勢分量反映了碳排放權(quán)價格的長期趨勢，體現(xiàn)了碳排放權(quán)市場內(nèi)在機制對碳交易價格的影響。歐盟碳排放權(quán)市場的這種波動結(jié)構(gòu)特征，為全面分析價格的波動規(guī)律奠定了市場基礎(chǔ)。
　　結(jié)合歐盟地區(qū)的氣候特征，利用X-13A-S方法對歐盟碳排放權(quán)市場價格的季節(jié)性波動規(guī)律研究發(fā)現(xiàn)，第一階段EUA現(xiàn)貨價格不存在季節(jié)性波動，而第二階段

3、和第三階段EUA現(xiàn)貨價格存在季節(jié)性波動規(guī)律，且各年的價格季節(jié)性波動規(guī)律總體一致；碳價格的季節(jié)波動呈現(xiàn)出夏秋季節(jié)上升，冬春季節(jié)下降的特點，此外，EUA現(xiàn)貨價格在7-8月間出現(xiàn)了逆趨勢的波動，即在這兩個月間出現(xiàn)了小幅下降；氣溫是碳價格季節(jié)性波動規(guī)律形成的主要原因，降水在一定的氣溫條件下，在局部時段通過能源替代性也能夠影響碳價格季節(jié)性波動，但從整體而言，這種影響并不顯著。把握碳價格的季節(jié)性波動規(guī)律，對于判斷碳市場的短期波動，進(jìn)行價格的短期預(yù)測