中國股票市場價(jià)格波動的實(shí)證研究.pdf

1、本文以中國股票市場為研究對象，以實(shí)證分析為主要方法，通過構(gòu)造能夠反映中國股票市場群體多空行為的多空群體指標(biāo)，研究市場做多與做空的群體行為以及它們對市場收益率波動的影響，深入剖析了中國股票市場的價(jià)格波動特征。 論文簡要介紹了股票價(jià)格波動和股票市場理論概述，以及市場群體多空概念及指標(biāo)的構(gòu)造方法，這些構(gòu)成了論文的理論基礎(chǔ)。實(shí)證研究部分，首先通過對群體多空指標(biāo)和收益率波動回歸研究發(fā)現(xiàn)，中國股票市場上市場群體多空行為與市場收益率之間存在高

2、度相關(guān)性，這說明中國股票市場上群體多空力量對市場收益率的波動有很強(qiáng)的解釋性。然后通過對群體多空力量進(jìn)一步建模，并將不同角度的群體多空模型進(jìn)行組合運(yùn)用，對統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，總結(jié)出了一系列股票市場價(jià)格波動規(guī)律，特別是在大盤轉(zhuǎn)勢時(shí)，多空群體統(tǒng)計(jì)模型的組合排列呈現(xiàn)出很強(qiáng)的共性。最后利用這種規(guī)律確定大盤轉(zhuǎn)勢時(shí)的轉(zhuǎn)勢組合，并對轉(zhuǎn)勢組合和其后的短、中、長期收益率變動情況進(jìn)行了列聯(lián)表檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)勢組合的確立對大盤的短、中、長期收益率情況有一定的