國(guó)際原油市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)收益率與波動(dòng)性的影響：基于行業(yè)指數(shù)的分析.pdf

1、石油是人類工業(yè)文明以來(lái)最重要的能源及化工原材料，與宏觀經(jīng)濟(jì)的許多行業(yè)有著密不可分的聯(lián)系。近十年來(lái)國(guó)際原油價(jià)格變化頻繁，油價(jià)的劇烈變化對(duì)整個(gè)石油市場(chǎng)和石油進(jìn)出口國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)都帶來(lái)了不確定性。在中國(guó)石油對(duì)外依存度不斷上升、國(guó)內(nèi)油價(jià)逐步與國(guó)際原油價(jià)格接軌以及中國(guó)資本市場(chǎng)近年來(lái)蓬勃發(fā)展的背景下，對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)以及各個(gè)行業(yè)受到國(guó)際原油市場(chǎng)影響的研究就具有重要意義。而關(guān)于油價(jià)沖擊對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)尤其是不同行業(yè)股票的影響的研究還相對(duì)缺乏，并且研究方法和

2、深度都還存在一定的不足。
　　本文中，我們從收益率和波動(dòng)性傳導(dǎo)的角度出發(fā)，將國(guó)際原油價(jià)格的沖擊分拆為供給、需求及其他油價(jià)沖擊，首先根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)對(duì)這些變量構(gòu)建短期約束，并建立SVAR模型，然后對(duì)于來(lái)自國(guó)際油價(jià)的三方面沖擊對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)各行業(yè)的影響進(jìn)行了脈沖響應(yīng)分析，最后我們構(gòu)建動(dòng)態(tài)溢出指數(shù)模型，得到國(guó)際石油市場(chǎng)對(duì)我國(guó)股市的影響程度在時(shí)間維度的變化。本文希望通過(guò)研究國(guó)際原油市場(chǎng)對(duì)我國(guó)股市的影響，為投資策略提供依據(jù)并為我國(guó)石油價(jià)格管制