A股市場IPO承銷費(fèi)率及其影響因素的研究.pdf

1、本文對IPO承銷費(fèi)率的聚集情況和 IPO承銷費(fèi)率的影響因素都進(jìn)行了較為全面的研究。在對IPO承銷費(fèi)率聚集情況的研究中，本文對樣本整體情況以及不同規(guī)模的IPO都分別進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，得出了承銷費(fèi)率存在一定的集中范圍但并不存在聚集于某一點(diǎn)的情況，這從一定程度上說明雖然發(fā)行市場本身并不是完全市場化的，但是IPO市場對于投資銀行之間的競爭來說市場化程度較高。在對IPO承銷費(fèi)率影響因素的研究中，本文從外部市場環(huán)境因素、發(fā)行人自身特征與發(fā)行特征、投資

2、銀行特征三個方面對承銷費(fèi)率進(jìn)行分析，選取合適的解釋變量，對IPO承銷費(fèi)率的形成機(jī)制進(jìn)行了較為全面的探索。相比之前的文獻(xiàn)，本文所選取時間段的樣本更加市場化，使得分析的有效性有所保障，此外，在解釋變量的選取方面結(jié)合了實(shí)踐中的觀察和理解，這在一定程度上增強(qiáng)了分析的實(shí)踐意義。
　　在本文所構(gòu)建模型的解釋框架內(nèi)，發(fā)行板塊中選擇創(chuàng)業(yè)板、發(fā)行人的上市前三年的資產(chǎn)負(fù)債率、發(fā)行的規(guī)模、發(fā)行的申購情況、超募情況等都和承銷費(fèi)率有顯著的相關(guān)性。而對于投資