海外上市企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、在現(xiàn)代商業(yè)社會,企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)通常是分離的。在這種背景下,雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)這種特殊資本結(jié)構(gòu)應(yīng)運而生,被認(rèn)為是處理兩權(quán)關(guān)系普遍有效的一種手段。作為一項特殊的資本結(jié)構(gòu),雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有很多不同于單一制制股權(quán)結(jié)構(gòu)的地方。雙重股權(quán)公司通常產(chǎn)生于家庭制企業(yè),企業(yè)的控制人往往是公司的創(chuàng)立者。
　　2004年谷歌(Google)引入雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)成功上市,谷歌的共同創(chuàng)始人佩奇和布林以及現(xiàn)任首席執(zhí)行官施密特三人擁有公司將近66％的投票權(quán)。2012年

2、,Facebook在IPO之前同樣采取了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu),創(chuàng)始人扎克伯格因此以28%的股權(quán)占有高達(dá)57%的投票權(quán)。目前我國由于法律的限制,還不能實現(xiàn)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。百度為了保持對公司的控制權(quán),于2005年成功在美國納斯達(dá)克上市,同樣采取的是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。2013年,阿里巴巴欲在香港上市,然而其所提出的合伙人制未能被港交所接受,轉(zhuǎn)而投向美國。其合伙人制實質(zhì)即是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。
　　本文第一章提出了論文的背景,選題的目的、內(nèi)容以及雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)

3、的概念;第二章論述了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的原因和實現(xiàn)方式,以及一元股權(quán)結(jié)構(gòu)的背景;第三章對兩種股權(quán)結(jié)構(gòu)的利弊進(jìn)行分析;第四章和第五章分別對美國本土谷歌公司和中國海外上市百度公司進(jìn)行案例分析,分析其選擇雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的原因及上市后的各種表現(xiàn)。第六章進(jìn)行總結(jié)分析,提出了對雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的主要研究結(jié)論和采取該結(jié)構(gòu)的相關(guān)對策建議。
　　本文的研究為國內(nèi)企業(yè)是否選擇雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在海外上市作判斷參考依據(jù),并希望通過中國企業(yè)可以規(guī)范股權(quán)結(jié)構(gòu)提升治理水平