多元利益主體共同治理機(jī)制研究.pdf

1、從20世紀(jì)30年代，Means和Berle在其《現(xiàn)代公司和私有財產(chǎn)》一書中，提出著名的所有權(quán)與控制權(quán)分離理論以來，公司治理一直是企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)心的核心問題。傳統(tǒng)的“股東至上主義”根據(jù)風(fēng)險收益匹配的原則，認(rèn)為股東理應(yīng)享有企業(yè)的所有權(quán)，即企業(yè)的目標(biāo)是股東利益最大化。但20世紀(jì)90年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快，國際競爭的日益激烈以及科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，以企業(yè)為核心的社會經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)面臨一次巨大的飛躍，其基本標(biāo)志就是以信息技術(shù)、知識積累、知識共

2、享和網(wǎng)絡(luò)化為特征的組織的興起。投入企業(yè)的各種資源的稀缺性發(fā)生了相對轉(zhuǎn)移，公司治理面臨一系列新的矛盾。主要表現(xiàn)在向企業(yè)投入了各種專用性資產(chǎn)的多元利益主體要求參與公司治理，分享企業(yè)所有權(quán)；多元利益主體的利益沖突與協(xié)調(diào)；聯(lián)合決策過程中出現(xiàn)的效率障礙；多項目選擇的優(yōu)化以及聯(lián)合收益如何分配等問題。所以，探詢這些新矛盾的本質(zhì)以及如何解決這些新矛盾就成為本文的主要理論嘗試和研究重點所在。同時，我國國有企業(yè)治理改革的深化及其成效的實現(xiàn)事實上歸根結(jié)底是一

3、個關(guān)于中國國有企業(yè)治理模式的選擇及其構(gòu)建問題?；诖?，本文試圖通過對多元利益主體共同治理理論的研究為國有企業(yè)治理模式創(chuàng)新提出一些參考建議。 本文首先通過對企業(yè)產(chǎn)權(quán)契約理論的批判性回顧和邏輯性推導(dǎo)，認(rèn)為企業(yè)是一系列不完全產(chǎn)權(quán)契約的聯(lián)合體。隨著社會經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境和投入企業(yè)的專用性資產(chǎn)稀缺性的不斷變化，企業(yè)所有權(quán)邊際不斷的調(diào)整，企業(yè)契約主體實現(xiàn)了向治理主體的轉(zhuǎn)變。通過對各種公司治理模式的比較分析，揭示了公司治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新趨勢是從一元治理到

4、多元利益主體共同治理。 接著，文章從企業(yè)是“所有相關(guān)利益主體之間的一系列多邊契約”的觀點出發(fā)，認(rèn)為這一組契約的主體包括管理者、雇員、所有者、供應(yīng)商、客戶及社區(qū)等多元參與者。然后，將多元化的利益主體抽象為理性經(jīng)濟(jì)人，從有效監(jiān)控成本和收益、制度性安排、社會文化傳統(tǒng)等角度對其行為進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)他們的利益要求之間存在沖突。既然有利益沖突，那就要設(shè)計一種機(jī)制來協(xié)調(diào)、消除這些沖突，以合作代替沖突。論文認(rèn)為企業(yè)作為一種財富創(chuàng)造和分配的有效機(jī)

5、制，更多依賴的是多元利益主體之間的合作行為。公司治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新就是不斷的對企業(yè)所有權(quán)進(jìn)行邊際調(diào)整，平衡多元利益主體的利益要求，從而實現(xiàn)持續(xù)的財富創(chuàng)造。 那么如何建立這種以合作替代沖突的機(jī)制呢?企業(yè)在市場競爭中面對的是高度不確定性的環(huán)境，針對不確定環(huán)境下的合作博弈問題，論文首先引入置信與丘奎特積分，給出了其均衡定義及求解方法。然后將上述方法應(yīng)用到公司治理結(jié)構(gòu)中，對經(jīng)營者與股東在不確定環(huán)境下的合作博弈進(jìn)行求解，通過比較其均衡與非合作

6、博弈均衡結(jié)果，說明該方法能夠給雙方帶來更多的收益，從而實現(xiàn)帕累托改進(jìn)。最后將這個模型拓展到多元利益主體的合作，說明不確定環(huán)境下的多元利益主體的合作博弈模型的現(xiàn)實性和優(yōu)越性。 合作機(jī)制的建立意味著多元利益主體共同參與企業(yè)治理，但是如果共同治理的決策制度設(shè)計不合理，就會影響到企業(yè)決策的效率和科學(xué)性。論文探討了在適量的治理主體和共同決策收益大于決策成本的條件下，提高共同決策的效率問題。針對共同治理中企業(yè)投資項目的優(yōu)選問題，論文用決策優(yōu)

7、化方法描述利益相關(guān)者參與企業(yè)聯(lián)合決策，并引入有效性分析模型對決策投資項目進(jìn)行優(yōu)化。 企業(yè)剩余既是多元利益主體合作的成果也是爭奪的對象。但如何分享才能起到協(xié)調(diào)利益沖突，促進(jìn)合作的目的呢?論文認(rèn)為應(yīng)該基于剩余共享的思想，按照利益相關(guān)主體對剩余形成的貢獻(xiàn)程度以及風(fēng)險的承擔(dān)程度為依據(jù)，以效用最大化和動態(tài)調(diào)整為原則來設(shè)計分配制度。 最后，論文通過對國有企業(yè)治理模式的演進(jìn)分析以及對人力資本的地位的上升、機(jī)構(gòu)投資者治理的興起以及公司治