基于動態(tài)Pair Copula的最小方差套期保值研究.pdf

1、最小方差套期保值研究作為國內外金融數(shù)學領域研究的熱點，目前主要集中在二維狀態(tài)下。但是隨著金融市場的相依性增強，構建最小方差套期保值中的高維相依結構能更好的抵御其他變量波動溢出帶來的風險，模型更有意義。文章基于二維Copula-GARCH族模型在最小方差套期保值上的研究基礎上，使用藤結構下的Pair Copula構建高維相關結構，將最小方差套期保值研究由二維狀態(tài)拓展到更高維。Copula函數(shù)捕獲了變量之間相關關系的非線性信息，并且能夠很好

2、的描述最小方差套期保值中期貨與現(xiàn)貨價格回歸過程中的尾部性差異，應用Pair Copula分解技術不僅保留Copula函數(shù)的優(yōu)勢，而且在構建高維相依結構時，模型的建立較多元Copula函數(shù)更加靈活，條件限制更少。
　　同時，文章考慮到最小方差套期保值資產(chǎn)組合通常是短期的，因此在使用Pair Copual分解技術構建高維相關結構的同時，融入動態(tài)Pair Copula模塊，在構建高維相關結構時，捕獲高維資產(chǎn)間兩兩資產(chǎn)相關關系的時變特性可