量化分析在我國A股市場中的應(yīng)用研究.pdf

1、金融投資的先行者們自18世紀(jì)起開始探求各種不同的投資方法，多年的嘗試之下，摸索出了從價(jià)值分析、風(fēng)險(xiǎn)套利到日間交易等不同的方向。那具體到變化莫測的中國市場，我們急需探索出什么樣的投資方向呢？筆者通過研究發(fā)現(xiàn)：中國市場正新興一種投資方法----量化投資，其正受到越來越多的關(guān)注。
　　本文以量化分析在A股市場中的應(yīng)用為題，從量化投資的理論基礎(chǔ)出發(fā)，結(jié)合我國A股市場的改革發(fā)展史，探討量化分析的方法以及最新的量化工具在A股市場的應(yīng)用，同時(shí)利

2、用GARP策略對我國A股市場進(jìn)行了實(shí)證研究，對候選因子做了有效性檢驗(yàn)及冗余因子的剔除，確定了以市盈率、市凈率、PCF（市現(xiàn)率）以及 PEG為價(jià)值因子、以凈利潤增長率（長期）、銷售凈利率、ROE、主營業(yè)務(wù)收入增長率作為成長因子，通過打分選股的方法構(gòu)造股票池，分別利用價(jià)值、成長和GARP選股模型構(gòu)建了三個(gè)不同的股票投資組合，并從價(jià)格走勢和行業(yè)分布等方面比較了這三種策略的差異情況。同時(shí)在文中我們還對GARP組合做了模型的優(yōu)化處理，將馬科維茨均

3、值方差模型運(yùn)用到最后一期的GARP投資組合中，通過調(diào)節(jié)組合中個(gè)股的投資比例，切實(shí)提高了組合當(dāng)期的的整體收益。最后的結(jié)果中顯示，在2013年1月到2014年12月份期間，價(jià)值組合累計(jì)獲得收益為11.3％，年化的復(fù)合收益為5.2%，信息比率達(dá)到了0.61，跑贏市場的概率是66%，成長組合累計(jì)獲得收益為13.6%，年化的復(fù)合收益為6.1%，信息比率達(dá)到了0.66，跑贏市場的概率是71%，GARP組合累計(jì)獲得收益為18.9%，年化的復(fù)合收益為8