基于GARCH族模型的風(fēng)險度量研究.pdf

1、近年來，我國的股票市場發(fā)展迅速，股票市場的波動性研究也是金融領(lǐng)域一直關(guān)注的問題。投資者在關(guān)注投資組合收益的同時也很關(guān)注投資的風(fēng)險。很多投資組合的平均收益率雖然很高，但是存在很大損失風(fēng)險。對投資組合進(jìn)行有效的風(fēng)險管理是十分必要的。在實踐中，度量風(fēng)險的常用的手段是使用在值風(fēng)險(VaR)的方法，VaR對于有效的識別風(fēng)險、估計風(fēng)險有重要的意義，所以如何快速、準(zhǔn)確、簡便地估計出VaR值成為許多學(xué)者關(guān)注的重點，也是如今熱門的領(lǐng)域。
　　使用時

2、間序列的分析方法是金融領(lǐng)域的主流方法，GARCH族模型能夠有效地描述時異方差的時間序列。對于股票市場往往表現(xiàn)出“厚尾”的分布特性，并且通過諸多學(xué)者的大量的實證研究表明金融市場的數(shù)據(jù)具有不對稱性，即波動率對“正擾動”和“負(fù)擾動”表現(xiàn)出的敏感程度不同。隨著對該領(lǐng)域的研究深入，許多學(xué)者改進(jìn)了現(xiàn)有的GARCH模型提出了許多可以處理“厚尾”和不對稱性的其他GARCH族模型，這些模型適合對股票市場的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。
　　本文基于GARCH族模型

3、對上證指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)進(jìn)行擬合，我們選取了GARCH-N、GARCH-t、GJR-GARCH以及EGARCH等不同的GARCH族模型分別對數(shù)據(jù)進(jìn)行了擬合，我們選擇了擬合效果最好的模型并進(jìn)行了預(yù)測。然后根據(jù)最優(yōu)的擬合結(jié)果，我們使用Cornish-Fisher表達(dá)式估計了真實分布的分位數(shù)，然后再計算出兩組數(shù)據(jù)的VaR的值，我們通過利用不同的方法計算VaR值，分析比較不同方法在計算VaR值過程中的優(yōu)劣性。最后我們得到了兩個不同的股票市場的風(fēng)