海聯(lián)訊創(chuàng)業(yè)板IPO的財務(wù)造假問題與啟示.pdf

1、自成立4年多來，創(chuàng)業(yè)板的每一步發(fā)展都有目共睹，同時，資本市場上市公司財務(wù)造假問題也一直備受關(guān)注。隨著以萬福生科IPO造假為代表的多家公司財務(wù)造假問題被曝光，利用財務(wù)造假的方式達到IPO上市要求、進而上市融資的行為已經(jīng)成為一部分公司上市的主要目標。創(chuàng)業(yè)板IPO造假一旦被曝光，則會給投資者特別是中小股東帶來巨大的損失，甚至會導致創(chuàng)業(yè)板的信任危機，對證券市場資源配置作用的發(fā)揮也會產(chǎn)生負面影響，對 IPO財務(wù)造假問題的研究與治理就顯得愈發(fā)必要。

2、鑒于此，本文對創(chuàng)業(yè)板上市公司深圳海聯(lián)訊科技股份有限公司（以下簡稱海聯(lián)訊）的IPO財務(wù)造假問題進行分析與探討。海聯(lián)訊在上市前后利用財務(wù)造假成功登陸創(chuàng)業(yè)板，涉嫌IPO財務(wù)造假的問題。因此，本文將兩者聯(lián)系起來，通過對海聯(lián)訊IPO造假問題始末的分析，了解海聯(lián)訊IPO財務(wù)造假的手段，探究海聯(lián)訊成功IPO的主要原因，以期對加強創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管和完善信息披露制度起到積極作用。
　　本文首先介紹了研究背景及研究意義，從上市公司IPO財務(wù)造假的動因

3、、手段、危害和防范四個方面對國內(nèi)外眾多學者的研究成果進行了回顧，并對其研究成果和研究現(xiàn)狀進行了簡單評述。通過整理發(fā)現(xiàn)由于創(chuàng)業(yè)板起步較晚，國內(nèi)對創(chuàng)業(yè)板造假問題的案例分析尚為數(shù)不多，進行案例分析的空間較大，繼而提出了本文的研究方法和研究思路。接著，對創(chuàng)業(yè)板IPO財務(wù)造假內(nèi)涵、造假手段以及造假動機等理論進行了介紹，對各個內(nèi)容分別進行了具體闡述，并以此作為海聯(lián)訊案例分析的理論基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)板IP?財務(wù)造假是擬上市公司以達到創(chuàng)業(yè)板的上市標準為目的，利

4、用會計準則和法規(guī)的靈活性或者漏洞，違背會計準則而進行的不符合客觀事實的會計處理和信息披露。對 IPO財務(wù)造假的識別應(yīng)當從其特征入手，違法性、故意性、危害性和隱蔽性是上市公司IPO財務(wù)造假的一般特征，而動機的故意性和手段的隱蔽性是上市公司IPO財務(wù)造假危害性的重要原因。在IPO財務(wù)造假動機這一領(lǐng)域的經(jīng)典理論包括冰山理論、三角理論和風險因子理論，三大理論從不同角度解釋了IPO財務(wù)造假萌發(fā)的原因。在IPO財務(wù)造假的手法上包括利用銷售收入虛增利

5、潤，利用關(guān)聯(lián)方交易進行資源轉(zhuǎn)移，利用資產(chǎn)重組進行資源置換，或者通過會計政策、會計估計變更和會計差錯更正對已有問題進行集中調(diào)整。在對海聯(lián)訊IPO造假問題的案例分析中，首先按照時間順序?qū)Ｂ?lián)訊自創(chuàng)立至今的公司背景、境內(nèi)外上市過程及企業(yè)IPO造假事件進行了全面梳理和回顧，對其財務(wù)造假手段進行歸類整理，為后文IPO造假動因和條件的分析提供了客觀基礎(chǔ)。本文經(jīng)分析后發(fā)現(xiàn)，海聯(lián)訊的IPO財務(wù)造假主要體現(xiàn)在利用外來大額資金虛假沖減應(yīng)收賬款，延遲相關(guān)成本

6、費用的確認，大額應(yīng)收賬款長期掛賬等問題上。對海聯(lián)訊造假原因進行透視分析時，首先對會計差錯變更和IPO財務(wù)造假事項進行區(qū)分，前者屬于無意識非故意的會計處理錯誤，而后者是故意的、有意識的錯報和隱藏。經(jīng)研究分析可知，海聯(lián)訊的行為實質(zhì)上屬于IPO財務(wù)造假上市問題，這是我們研究的重點內(nèi)容。造假行為既然是有目的性的，找到造假行為的動機和條件是重要的。本文繼而從財務(wù)造假動機、內(nèi)部控制缺陷和外部監(jiān)管漏洞入手，分析了海聯(lián)訊IPO財務(wù)造假并最終成功IPO的

7、緣由。海聯(lián)訊一系列財務(wù)造假行為的主要動機是為獲得IPO的上市資格，通過粉飾經(jīng)營業(yè)績以謀求預(yù)期的盈利水平，在徒有其表的內(nèi)部控制和獨立董事監(jiān)督效率低的情況下，給了道德缺失的管理者以可乘之機，保薦機構(gòu)和審計機構(gòu)的失職以及對上市公司財務(wù)造假處罰力度小，也很難從外部來抑制IPO財務(wù)造假行為。同時，本文還對海聯(lián)訊進行財務(wù)造假的后果進行了考察。與其他財務(wù)造假的企業(yè)一樣，海聯(lián)訊發(fā)生造假丑聞后出現(xiàn)了諸多負面問題，如股價下跌導致投資者遭受損失，業(yè)績下降導致

8、海聯(lián)訊盈利能力遭受重創(chuàng)，公司內(nèi)部整頓和外部信用受損，被出具保留意見的審計報告和否定意見的內(nèi)部控制鑒證報告，受到證監(jiān)會的調(diào)查等。最后從海聯(lián)訊創(chuàng)業(yè)板IPO財務(wù)造假的案例中得出兩點結(jié)論。第一，海聯(lián)訊除了使用虛增收入、虛減成本的手法外，還通過虛假沖減應(yīng)收賬款的方式進行報表粉飾。第二，海聯(lián)訊得以成功上市，責任不僅在于海聯(lián)訊自身，外部監(jiān)管單位的失責也為海聯(lián)訊達到上市要求提供了直接或間接的協(xié)助。本文基于此提出了遏止創(chuàng)業(yè)板IPO財務(wù)造假，規(guī)范創(chuàng)業(yè)板發(fā)展