國債期貨在我國商業(yè)銀行利率風險管理與業(yè)務(wù)經(jīng)營中的應用.pdf

1、國債期貨目前是全球成交最活躍、應用最廣泛的金融期貨品種之一，在國際市場多被作為成熟的利率風險管理工具，供銀行以及非銀行金融機構(gòu)進行金融資產(chǎn)的風險管理。2013年9月6日中國5年期國債期貨在中國金融期貨交易所正式上市交易，標志著我國資本市場又向前邁進了一步，為國債市場乃至整個金融市場的產(chǎn)品和交易創(chuàng)造了新的方式和途徑。
　　商業(yè)銀行是我國債券市場的重要參與者，也是國債現(xiàn)券最大的持有者。商業(yè)銀行持有的國債頭寸面臨的巨大利率風險敞口，利率

2、市場化的不斷推進更大大加劇了這一風險，同時利率市場化也對商業(yè)銀行傳統(tǒng)盈利模式造成沖擊。國債期貨的推出，給商業(yè)銀行提供了一種新的利率風險管理工具，并有利于促進其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型升級，探討商業(yè)銀行如何利用國債期貨具有十分重要的現(xiàn)實意義。
　　由于上市初期保證市場平穩(wěn)運行的需要，商業(yè)銀行目前尚未被允許進入國債期貨市場進行交易，但隨著國債期貨市場的穩(wěn)健發(fā)展，越來越多投資者和機構(gòu)參與其中，商業(yè)銀行參與交易的相關(guān)制度規(guī)則也正在修訂中，預期

3、很快會獲得準入資格。本文按照“國債期貨概述——商業(yè)銀行為什么參與國債期貨交易——商業(yè)銀行如何應用國債期貨”的思路進行展開，具體分析了國債期貨在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營與風險管理中的應用，共分為7章:第1章為緒論;第2章介紹國債期貨的概念、發(fā)展沿革、作用與特征等，并分析了發(fā)達國家商業(yè)銀行參與國債期貨交易的情況與啟示;第3章研究我國商業(yè)銀行參與國債期貨交易的動因;第4章至第6章為國債期貨交易策略的具體應用;第7章為總結(jié)與研究展望。
　　基于以

4、上研究與分析，本文認為目前的金融市場環(huán)境為國債期貨的良好運行提供了有利條件，而商業(yè)銀行也對國債期貨交易有著廣泛需求，根據(jù)國際經(jīng)驗借鑒與我國商業(yè)銀行實際需求和對安全性的要求，商業(yè)銀行未來參與國債期貨交易可能有幾種形式:一是利用國債期貨進行套期保值操作，以對沖利率風險;二是利用國債期貨套利交易獲取低風險的套利收益，增加盈利;三是利用國債期貨提升資產(chǎn)配置效率;四是開發(fā)更多形式的有針對性的理財產(chǎn)品，并對每項策略的應用進行了理論分析與實證測算，包