滬深300股指期貨對股票市場的影響分析.pdf

1、文章的主要研究內(nèi)容為：在現(xiàn)今兩大主要交易市場（股指期貨市場與股票市場）,前者走勢變化會對后者有怎樣的影響。自2014年7月到2015年9月，中國股票市場出現(xiàn)了大起大落的走勢，整個市場的波動讓人瞠目結(jié)舌，造成資本市場的恐慌。人們把此次股災(zāi)的矛頭指向股指期貨市場，正因為這樣，股指期貨開始步入投資人的視野。在此之后，我們重新審視股指期貨市場和股票市場的聯(lián)系，希望從中發(fā)現(xiàn)它們的因果關(guān)系，為以后的投資決定提供更多的參考因素。
　　從世界范圍

2、內(nèi)看，全球最早的股指期貨市場是在美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出的一名為價值線股指期貨合約的股指期貨，標(biāo)志著一種全新的風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險管理的工具產(chǎn)生，它的推出立刻引起了人們的關(guān)注。隨后，世界其它國家相繼效仿美國推出了本國市場上的股指期貨交易。從其推出至今，歷經(jīng)三十多年的發(fā)展，股指期貨作為金融衍生品交易的品種之一，不僅在成交量與活躍度上成為最大的品種，而且其對現(xiàn)貨市場的影響也最為深遠(yuǎn)。
　　相比世界金融市場，特別是股指期貨市場，我

3、國的法律規(guī)章制度并不完善，資本市場的發(fā)展也不全面，但為了改善國內(nèi)資本市場的結(jié)構(gòu)，監(jiān)管層不忘創(chuàng)新，大膽創(chuàng)新，經(jīng)過慎重考慮，推出了四個滬深300股指期貨交易合約。滬深300股指期貨的推出在我國資本市場發(fā)展史上具有重要的里程碑意義，它的出現(xiàn)改變了我國股票市場上缺少避險工具、單邊交易的局況，是我國穩(wěn)定推動資本市場的改革的重要一環(huán)。但由于股指期貨的特殊性，它也可能會引發(fā)投機(jī)者的青睞，利用股指期貨賺取高額利潤，從而對整個市場造成一定的影響。股指期貨

4、一經(jīng)推出，便引起了金融人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)者的爭論，他們從自己看問題的角度和深度對股指期貨的推出會對我國股票市場的影響做出了分析并發(fā)表了自己的評價和結(jié)論。
　　截至本文開寫時，滬深300股指期貨的交易在我國運行已有五年半之余，文章將就股指期貨的推出如何影響股票市場的問題進(jìn)行實證分析。文章主要研究思路為基于國內(nèi)股指期貨市場，從實際出發(fā)，采用國際上通用的波動率研究模型—GARCH模型，探究股指期貨市場的推出后，它的走勢及變化會對股票市場造成的