股指期貨“主力合約資金移倉(cāng)”對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響研究——基于滬深300股指期貨的分析.pdf

1、自我國(guó)滬深300股指期貨推出以來(lái)，其市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，成交量與日俱增，在我國(guó)金融市場(chǎng)中扮演著越來(lái)越重要的作用。股指期貨推出之后，對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生了很大的影響，本文就旨在通過(guò)對(duì)股指期貨“主力合約資金移倉(cāng)”對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響進(jìn)行分析并據(jù)此提出相關(guān)的政策建議。
　　本文從股指期貨在國(guó)內(nèi)外的歷史回顧出發(fā)，在闡述了股指期貨及其主力合約的概念和股指期貨“主力合約資金移倉(cāng)”現(xiàn)象之后，開(kāi)始探求其對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響。本文介紹了“主力合約資金移倉(cāng)”

2、對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響機(jī)制并對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行了局部影響分析，從而找出數(shù)據(jù)中的異常點(diǎn)。本文在進(jìn)行局部影響分析時(shí)采用的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)不是Cook距離法得到的方向向量，而是在時(shí)間序列自相關(guān)函數(shù)和廣義影響函數(shù)相結(jié)合的基礎(chǔ)上得出的方向向量。實(shí)證分析的結(jié)果表明，排除幾個(gè)明顯較為異常的點(diǎn)之外，本文采用的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)檢測(cè)出來(lái)的異常值均位于“主力合約資金移倉(cāng)”發(fā)生的時(shí)間內(nèi)。這一結(jié)果正好驗(yàn)證了本文的觀點(diǎn)——“主力合約資金移倉(cāng)”對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)確實(shí)產(chǎn)生了影響。
　　通過(guò)上